事件：中国人民银行1月12日宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率50个基点至16%，同时增强支农资金实力，支持春耕冬耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。此次上调于1月18日起生效。这是2008年12月25日以来，银行首次上调存款准备金率。

点评：央行上调存款准备金率一直在市场预期之中，但是出台的时间点，大大超乎了市场的预期，市场对次消息，过度反应也是在情理之中，受此消息刺激，昨日银行股受到重挫，14家上市银行跌幅平均达到5.67%。但是过度反应必会被市场所纠正，今天的缩量反弹就是对过度反应的纠正。从今天的银行股的表现来看，除北京银行缩量微跌之外，其余均呈普涨的局面，宁波银行涨幅最大，说明此消息对银行板块的影响是短暂的，也是有限的。上调存款准备金率缘由何在：抑制流动性过剩+人民币升值压力+调节信贷投放节奏

    联系前期，央行提高央票利率4.04个百分点，股市出现了跳水行情，随即展开反弹，昨日受消息影响放量暴跌之后，今天同样也出现了反弹，说明市场的流动性并不紧。股指的应声下跌，只是正常的反应而已。而央行的目的旨在收紧股市的流动性，延续了适度宽松的“明松暗紧”的货币政策。其次是适度调节今年年初的信贷投放的快节奏。

    目前当前市场预期去年12月份新增贷款超过5000亿，而年初第一周新增信贷超过6000亿，加上去年年底政府财政存款的投放以及今年一季度公开市场央票的到期，市场上资金面是非常充裕的，其次，出口数据的超预期，工业数据的向好，显示了经济的强劲复苏，人民币升值预期的压力进一步上升。加上最近美元走势的持续向弱，大量的热钱涌入，此举是为了对冲剩余的流动性所带来的人民币升值的压力和资产泡沫的压力以抵御对实体经济影响。

    12月份宏观经济数据，即将公布，备受投资者关注的CPI数据有望在国际大宗商品价格持续上涨和严寒天气所带来蔬菜价格上涨的影响下，进一步走高。从当前已公布的经济数据来看，经济企稳回升的速度较快，此前抑制价格上行的产能缺口已经逐步缩小。通胀的压力越来越大。

    对银行业板块影响有限：据相关的内部人士透露，商业银行超额存款准备金率去年12月份出现了较大幅度的提升，银行体系流动性十分充裕。目前银行体系的超储率已超过3%。因此上调50个基点，对银行的放贷能力影响是有限的。影响银行业业绩最重要的两个因素是生息资产和净息差，存款准备金率的上调，会带来市场利率的上调，净息差会进一步增长。市场的上升也会带来银行生息资产收益率的上升。也抵消了存款准备金率上调带来的信贷投放的减少。其次银行较低的估值水平也会带来市场资金的关注。

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银行板块不管是横向比较（与行业比）还是纵向比较（与大盘或沪深300指数比）皆具估值优势。

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通胀预期的压力进一步显现。

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外汇和外汇占款的持续上升，人民币升值压力进一步加大。

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