（一）

也就是说，你投资三年，最多5年，如果投资绩效糟糕，就要考虑放弃自己做股市的投资。

（二）

投资绩效糟糕，有两个标准，一个是和指数对比。如果3-5年无法跑赢指数，那么，买指数基金就可以了。1963年的报表上说：最终我们都希望 在 10 到 15 年的时间段内，任何一种投资都可以取得在年复合增长率上战胜道琼斯指数约 10%，这也是我们的目标。

（三）

2001年，如果你2000点买入指数基金，十年过去了，2000点还是2000点；2008年，如果你3000点买入指数基金，十年过去了，3000点还是3000点。01年，你在指数历史的高点买入，所以，不赚钱感觉情有可缘；2008年，是在指数腰斩之后买入，但最后10年过去，还是不赚钱。所以，通常来说，菜鸟买指数基金，会加上一个，指数基金定投的说法。每年买一次，这样一般问题就不大。

当然，稍微有点股市常识，就不应该在估值高位买入股票。大牛市里（07年和15年）大笔赚钱，原因应该只有一个，大牛市来到前，你已经在熊市里买足买够了。（所以，真正的恐惧应该产生于牛市之中，真正的贪婪来源于熊市的暴跌之后----但多人的情绪都是相反的。）

（四）

第二个标准呢？购买力不下降。特别注意一下，比较好的参照系不是房价。很多人把房价作为购买力标准，或者投资的标准，这是错的。过去十年，汽油的价格没涨；过去十年，去境外旅游的价格也没有涨。过去十年，同样性能的电器汽车都变得更便宜了。或许CPI不是一个好的标准，但房价作为参照物比CPI更为离谱。我认为，比较好的标准是每年6左右，尤其是未来6这个数值可能更好用些了。（理财平均是4-5之间）

（五）

楼市终究有一天形同鸡肋，但股市投资能力，一旦形成，就可能受用一辈子。

主要的原因：股市的疯狂，总是崩溃得很快。大多数时候，我们都可以找到低估的标的可以投资。