这是人生大道至简的思路了。

.用在投资上，就是投资逻辑---核心算法，不断重复（改进）

先看下我们大多人买东西的决策。不考虑日常消费（衣食住行）

有些人喜欢高科技产品，有些人喜欢旅行，有些人喜欢衣服，有些人喜欢美食，有些人喜欢知识产品……

由于不同的权重安排，因此，在自己喜欢的东西消费后，其他东西都用到的资源就变少，变得有些吝啬。

时间上的安排也是一样。

时间最大的特性是一天24小时，人人公平。

但时间第二的特性是，每个人可支配时间是不一样的。

以前谈过，财富自由的标准是时间自由。大多人每周贡献40个小时（甚至50个小时，加上交通）给自己不喜欢的工作。那么，这个人的可支配时间就变得很穷，每天八小时，花了很多力气，养家糊口。最后，时间上就穷。

每天2个小时，花在投资上的投入，其实已经很多了。毕竟大多人，还处于时间上穷的阶段。2小时花在哪里？决定了投资的效率。现在我们知道，长线投资者，是不需要看盘的。

看盘，会自启动我们原始人大脑，最终大多数的投资决策，不是让我们更加有序，而是相反，更多混乱。

1、杠杆和冗余

长线模式是一种组合模式，是一种冗余模式。冗余，是不追求最高效率而力求尽量准则，在投资上意味削减盈利增加安全保障。

杠杆是一种脆弱的投资模式。一家好公司，下跌百分30甚至更多，是很正常的一件事情。比如茅台，前几年跌破150元，有人打赌去裸奔。不是因为茅台不好，而是因为波动是股市的常态，所以裸奔不算是黑天鹅。

正常的资产配置，是保持股债平衡，可以64配置股票和债券，可以82配置。

所有的资产都配置股票。这个系统会被各种小概率击倒。很多人喜欢谈黑天鹅，但如果自己的投资模式，无法承受一两年就会出现的灰犀牛的冲击，那么，本质上是他们的认知出了问题：把看得见的威胁（灰犀牛）说成想不到的意外（黑天鹅）。

2、分散与集中

不把鸡蛋放在一个篮子里。因为小概率也是概率。所以要分散。

但小概率最终会变成极小概率的可能性很低。也就是说，一家好公司大幅下跌是正常的，但致命性下跌---跌了后就再也回不来---其实很少见。比如伊利当年三聚氰胺后的暴跌，暴跌甚至腰斩后，企业并没有倒下。15年平安大幅下跌，最低跌破25原因是市场情绪的剧烈重进，但2年半后，现在是70，回到其合理的轨道上。所以，我们看好的公司可以大胆重仓，这是集中。

集中后需要持续跟踪，确保企业的价值没有被颠覆。

集中是在配置（分散）的大逻辑，所以一家公司上限百分40-50。已经是极限。

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Ray是世界上最大的对冲基金之一 Bridgewater Associates（桥水投资公司） 的创始人。之前网上很火的《30分钟看懂经济如何运转》http://v.youku.com/v_show/id_XNjQ0OTQ5ODMy.html

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今天卖了大部分华泰H，买入新华H和太保H。华泰H前一阵觉得就是我股票中的冗余。券商股长期的盈利模式正在被慢牛挑战，整个市场的换手正在下降，同时由于高强度的竞争不能避免（万3的手续费）。所以，变得长线投资价值平庸，长期估值区间下滑已经很难避免。华泰虽然是券商中的翘楚，H股虽然因为折价而增加了安全垫，但前一阵还是决定比较鸡肋。上午没空，中午一看，涨了百分5，加上保险大跌，刚好，完成一次置换。把保险的配置增加到百分70。