股市特征和交易策略

 

       融冰之旅宁波

 

    复旦大学管理学院

 

    2016年3月26日

 

 

    一、股市特征

    二、交易策略

 

一、股市特征

    1、指数长期年化复合增长率 

 2、A股非理性的涨跌逻辑

      3、股市是不是国民经济晴雨表

 

    1、指数长期年化复合增长率

   a、道琼斯和标普500指数

   企业净资产收益率8-10%，扣除分红，复合增长率约6-7%。

   b、A股2245点至今

  十余年的增长几乎被印花税和交易佣金抹平。

  结论：A股市场赚钱非常不容易。

 

    2、A股非理性的涨跌逻辑

   a公司去年利润1.5亿，今年预期利润可达2亿。

   b公司去年利润2.5亿，今年预期利润仅为2亿。

   a和b的市值可能分别为60亿和30亿。

   股民的赌性导致股市成为赌场。

    3、股市是不是国民经济晴雨表

   

    短期，不一定是。

    长期，一定是。

    但为什么看上去好像不是？

    原因是起点泡沫太多掩盖了本质。

 

      二、交易策略

 

    1、确定性才是根本核心

    2、切换（最重要的交易策略）

    3、实现增筹的重要性

    4、仓位控制

    5、谨慎使用杠杆

    6、如何实现十年十倍

    

     1、确定性才是根本核心

   

     a、安全边际

     对长期持股和大资金而言，没有任何策略可以超越它。

     b、避免双杀（等待双击）

     c、潜在亏损等于仓位*潜在跌幅。   

 

      2、切换（最重要的交易策略）

     a、高确定性的切换

   （招商、浦发、兴业） 

   （五粮液、万科）

     适合大规模“搬砖”。

     b、低确定性的分步切换

    （银行股和证券股之间） 

     前提：股价之间的背离可控。

 

      3、实现增筹的重要性

      a、不会过多关注短期股价涨跌

   

     心中要有标尺，以标尺为基准。

      b、最终目的是未来实现高收益   

 

       4、仓位控制

      a、中轴线设定

    行业不同估值不同。可以参考历史，但必须考虑行业景气度的变化。

      b、做好应对加仓策略

    保守为准则，做好跌幅预测。

      c、加减仓原则

    大盘或个股点位越高，仓位越少。

 

       5、谨慎使用杠杆

      a、新规则100%保证金比率

    为确保交易机会，融资时必须具有狙击手的水平。如果长线持有，允许适当的模糊。

      b、旧规则50%保证金比率

     操作的模糊空间较大 。

    c、前提都是模糊的准确

 

        6、如何实现十年十倍

 

      a、等待价值回归

      前提是买入时具有安全边际。

       核心是个股权益有确定性增长。

 

      b、筹码增加带来额外收益

      科学合理的交易策略：

      T+0、T+N、切换，加减仓位等。

      手上有股心中无股，手上无股心中有股。