许多人在预测这轮牛市时，都会对照07年那场大牛市。我看到一些特别有趣的说法：大盘股不能涨，因为一涨指数就要到头了，牛市就要结束了。

什么股票涨，什么股票不涨，短期来看，是由大众投票决定的，长期来看，是由股票内在价值决定的。当小盘股的估值高飞入天，而大盘股半死不活躺在泥沼中时，许多已经在小盘股是获得可观利益，希望自己能保住胜利果实的资金就会悄悄流向大盘股。小盘股因为盘子小，所以涨得快，所以往往在牛市中间阶段涨得比大盘股好，这是事实。但是，小盘股也因为盘子小，所以在牛市结束期，或者在熊市，几乎任何一个阶段，跌得都比大盘股惨。也就是说，小盘股上的利润，当大家都想要兑现时，你是保不住的。上升时有多猛烈，暴跌时还会更惨三倍。这些特性，本身就是由小盘股的本质决定的。即使是有一些非常有投资价值的小盘股，在熊市中受到错杀，依然比大盘股惨。

以一个价值投资者来看，没有什么绝对好的股票，没有什么绝对坏的股票，一切皆在于价格与价值的比例关系。当垃圾股的股价足够低时，垃圾也是黄金。当成长股的股价足够高时，明星股也可以成为断头刀。任何一只股票，脱离了它的当前价格去谈投资价值，纯粹是自我洗脑，自我麻痹。当市场吹捧起一个一个令人炫目的“神话”时，股价也追随这些华丽的梦想节节攀升，但是梦想只是梦想，有些聪明的资金只是利用这个梦想来赚取差价，它们并不真正相信这个梦。真正最后在这个梦中不愿醒的后知后觉的投资者，往往最后都要为梦想破灭的残酷现实买单。今天投资创业板，中小板获利颇丰的投资者，有多少人真正相信自己投资的这个梦？盲从迷信者，终将付出代价。中国A股有个说法，不能做死多头，不能做死空头，要做滑头。所谓滑头，很大一部分就是聪明钱。

所以说二八轮动的本质，还是由价格的改变导致的股票投资价值的不均匀引起的。市场中处于绝对少数的价值投资者往往扮演先行者，他们会锁定相当一部分筹码。然后是滑头的聪明钱，他们的改变立场，会导致市场出现新的趋势。最后进来的是坚定的趋势投资者，他们不信任任何股票价值，他们只相信趋势。不管什么票，会涨的就是好票，不会涨的就是渣票。趋势投资者在市场里面是绝对大多数，他们的跟风涌入，会最终把趋势改变成潮流。潮流会有一种自加强作用：于是投资者纷纷抛出中小盘，买入大盘。中小盘在抛售中很快显示出其抗砸能力低的本质，出现大幅度下跌，又加强了大家的恐慌抛售。而与此同时，因为大盘股能够很大程度影响指数，所以指数会出现抗砸性，乃至逆势上涨，于是大家心理上依然获得安慰：牛市还在继续。这种安慰很关键，因为外部资金会依然保持流入，而内部资金也不会夺门而出。真正的熊市，必然是以大盘股带动指数的惨跌开始，以中小盘的更剧烈数倍的暴跌为主要过程，然后再以大盘股的补跌结尾的。把这个过程逆过来，也就是牛市的过程。大家应该还能记得这波突然而来的牛市是怎么发生的吧：沪港通的小蝴蝶煽动翅膀，带动大盘股上涨，最后引起一场完美风暴。这场完美风暴目前已经走到了中尾部，二八轮动的苗头已经出现。这种苗头实际上代表了市场里面最聪明的“滑头”已经开始改变立场。最终，趋势投资者按其敏锐度的不同，会逐渐加入这个行列，然后早就一个趋势，趋势最后成为吞噬一切的潮流。所有这一切，都是基于市场的本质，那就是投资人的理性与非理性的博弈，是造成市场波动的根本缘由。

最后说一点，我对这次牛市的评价是：规模空前。也就是说，我认为前高6124的突破不会有任何悬念。以目前金融股的低估程度看，市场或许还有3000点左右的上涨空间，也就是说8000点不是梦。但是，我也同时相信，这市场里面许多股票在8000点的价格，未必会比今天5000不到时贵。高高在上的题材股已经进入鱼尾行情，肉少多刺，风险太高。而二八轮动的规模，比起2007年也只会更猛烈，再在大盘股上赚取安全的50%收益，牛市也进行的差不多该收尾了。中国A股从来不缺梦，但是把梦和现实混淆，认为管理层真的能控制牛市的走势，牛市可以持续许多年，只怕最终会被现实伤了心，被亏损伤了钱包。在牛市中，人人都账面有一大把利润，谁能真正把利润留住，那才是考验人性和投资能力的事情。7亏2平1赚，从来没改变，也永远不会改变。在市场最火热的时刻，不妨洗把冷水脸，照着镜子问问自己：我会是那把钱留住的10%么？