加载中…[转载]平安、苏宁
(2013-05-14 15:45:30)
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分类： 风中系列 |
我一朋友买了苏宁，问我意见，我的答复是，投苏宁，就要有做风险投资的意识，10%的资金，就是极限，苏宁失败了，因为绝对股价低，牛市估计不会有什么损失，最多就是时间成本，成功了，就是N倍收益。
平安，我是陷入了牛市思维，这个我承认，跌破净资产是低估，那跌破内含价值算不算？这个不知道，我估计，13年底，平安的内含价值大概在42、43左右，而牛市来了，平安会以梦想内含价值来报价，到时卖掉就好了，现在要做的，就是42元以下大胆的买，有钱，38元我会买，18元，一样会买。
平安，我是陷入了牛市思维，这个我承认，跌破净资产是低估，那跌破内含价值算不算？这个不知道，我估计，13年底，平安的内含价值大概在42、43左右，而牛市来了，平安会以梦想内含价值来报价，到时卖掉就好了，现在要做的，就是42元以下大胆的买，有钱，38元我会买，18元，一样会买。
平安、苏宁，是我持有的两只股票，也是我认为很难读懂的两个企业。
也许，有人认为不难，那可能是我资质鲁钝，我认为，这两个企业是对投资者综合能力的巨大挑战。
苏宁，没卖过。
平安，清仓过。
这些年，认真卖过的股票，就是白酒和平安。
其他的持股，都是只买不卖。
这里面的问题是：为什么对苏宁只买不卖，对平安却可以选择清仓？
答案其实很简单。
苏宁，我估不明白。平安，我能估明白。
可以说从买入的那一天起，到目前为止，我都始终坦诚我对苏宁估不明白。
我估计，这个企业的十年发展战略实现之日，可能会过百。
剩下的问题，就是这种战略实施成功的可能性，以及，对应的概率。
估值大师，塞斯卡拉曼，提供了一种估值方法。
大概意思就是参照私募整体收购的估值，参照市场估值。
张近东、弘毅的收购价格一半，大概是有安全边际的吧？![[转载]平安、苏宁](//simg.sinajs.cn/blog7style/images/common/sg_trans.gif "[转载]平安、苏宁")
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平安，则不一样，可以比较简单的估值。
平安，是个很怪的企业，是我唯一对所投资企业有反感的。
当你在午睡的时候被平安电销吵醒时，当你开会被平安电销吵醒时，你一样不会开心。
看目前中国保险公司的营销方式，你总会觉得有点不安，这说明是这个行业发展阶段有一定问题。
当然，这也是投资价值所在。
假如，让我控制２万亿资本投资，８０％存款和债券，２０％股票，我也会脑震荡。
在目前中国资本市场的现状下，我可能会把４０００亿直接全砸到银行股上，我就这么极端。
我认为，持续不断的负债进入平安资产负债表，还不是以负债的形式体现在财报里，这对我是个挑战。
我搞不清楚什么新业务价值，我能理解的就是用低息借钱。
从这个角度看，从借钱、杠杆投资的角度看，很容易就把平安看明白。
我决定颠覆一下常规的认知方法，把花里胡哨的专业名词和概念都一脚踢开。
我就假设自己跟投保客户借钱，用杠杆去投资赚钱，一眼望去，基本也就了然。
巴菲特，有一点特牛逼，就是从骨子里就没有牛市意识。
这些年，没在平安上崴脚脖子的主要原因是，我也没有牛市意识。
当你有牛市意识的时候，你就会很容易陷入平安这样的怪圈。
你会一直期盼牛市到来，一直期盼杠杆为平安利润增长提供美好画面，你会一直等待。
问题是，假如你等待的牛市思维，以及，对应的投机思维体现不了，该怎么办？
面对这种挑战，最简单的方法，格林厄姆已经交给人们：安全边际。
足够便宜，垃圾都是天使。
不够便宜，是唯一的遗憾。
不要害怕失去，只有这样才有可能真正拥有。
不要害怕失去，你和她有缘份，就一定会相见。
熬，慢慢耗，使劲折磨。
千呼万唤始出来。
你看，小招，正在姗姗走来！
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