从8月底空仓，

中间我虽然也偶有操作，但基本保持了整体上的低仓位。

一直在思考下一步的操作思路，继续贯彻几个原则：

1、能力圈原则：继续发挥我近十年对品牌、营销的洞察力，把注意力集中在消费行业，主要是白酒行业。

2、确定性、成长性原则：继续关注2013、2014年业绩能确定性快速成长的企业。

3、相对集中原则：不再过于集中持有一只股票，而是相对集中在2-3只股票。

4、低价买入原则：在低价位买入目标公司。

在最近及下阶段，我正买入老白干、贵州茅台、老凤祥三只股票

一、白酒行业：从2009年、2010年获得教训的洋河股份，到2012年成功的酒鬼酒，我关注并投资白酒行业也有4年时间了，比较熟悉了，虽然行业增速放慢，但目前中国又有几个行业是高增长增长呢，而具体到白酒行业几个企业，仍将保持高增长。

1、老白干：近一个月来，通过网友、网络及我10多次电话给河北地区白酒零售渠道、老白干酒厂沟通，基本上确立了，十八酒坊：1）在河北地区已建立了中高档的品牌形象 2）8年，12年，15年价格相对主要对手有价格优势 3）河北地区十八酒坊终端渠道建设不错，基本上都有卖了  4）已在河北政务、商务形成销售氛围，2012年销售在7-9亿，形成了爆发的基础。 风险：企业不愿释放业绩。

2、贵州茅台：没什么话可说，中国最优质、最确定的投资标的，现在依然是。买入贵州茅台可平衡我的投资结构和投资心态。

二、黄金：从确定性的原则，我似乎不应该投资，但白酒行业塑化剂的事业告诉我，不能集中于一个行业，从8月起我关注医药股，但对医药行业的营销确实看不懂，心里没有底，只是泛泛的了解天士力、片仔癀、同仁堂不错，但要在股价波动时坚定持有这是不够的，这需要深入理解。

    对于黄金，我从2008年就关注过，纸黄金还参与过，应该说也陆陆续续关注四五年了。当前，美国的物价可以说是全球最便宜的，政府宽松政策有持续甚至扩大的基础，而其他国家通胀水平正在潜在加剧。

老凤祥：仓位不超过3成，毕竟还是不确定，但基于买点在低位、明年黄金的走势、老凤祥经营稳定，依然相信是个不错的投资。

选择了投资这样路，注定是一条充满荆棘的路，

每个人都想成为那十分之一，

我不知道自己是不是，

但从2007年至今，五年多以来，经历过一次次的投资失利，我依然充满热情，

五年多的时间里，我几乎每两天中有一天晚上直到11点仍然学习投资，直到今天。

这条路，我感受到的更多是热爱。

张建军  南京 2012.11.25