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【今日视点】➊央行报告首提主动作为释放加大微调力度信号；➋耶伦:美联储有理由维持高度宽松的货币政策；➌楼市剧烈变化:北京再现九折房贷利率,百强房企被银行"拉黑"；➍3D打印产业大会6月举行,概念股有望爆发；➎前四月我国煤炭产销下降,结构性过剩或将持续

 早报  | 央妈“暧昧” 耶伦“软化” 房老大“扛不住” 3D打印“等暖场” 煤炭“探底中”

文 | 博览 柏双

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➊央行报告首提主动作为释放加大微调力度信号

央行日前发布的《2014年一季度货币政策执行报告》提出,继续实施稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,适时适度预调微调.而"保持定力,主动作为"这一新提法,首次出现在央行货币政策执行报告中.其释放出的政策信号备受市场关注。

分析认为

"保持定力"表明央行稳健货币政策的总基调不会改变,而"主动作为"则释放出政策将在"定向宽松"方面加大微调力度的信号,以更好地支持经济结构调整和转型升级.

博览财经的观点是

存在经济变动倒逼货币政策加快调整的风险

1 有机构观点称，这是暗示要在棚户区和高铁建设上进行"定向宽松"的观点,我们是认同的

2 多数机构预测"短期内降准和降息的概率不大"，我们认为，当前经济虽仍处"合理区间",但失控风险在持续增加的敏感时期,任何宏调政策都不能够看的太"长期",尤其是货币政策这样攸关"微刺激"成败的关键政策,更是随时都可能出现变动

3 没有人能够确信以现有的"微刺激"政策力度是否足以稳住经济,比如野村近日就发表报告指出,若中央政府只继续执行轻微刺激措施(不降息不降准),那么今年内地GDP 增速可能会降至6%以下.若中央加大货币和财政政策的力度,如下调银行存款准备金率0.5个百分点,同时大规模增加政府支出,该行预测今年的经济增长率则有可能提高至7.4%

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➋耶伦:美联储有理由维持高度宽松的货币政策

美联储主席耶伦昨日(5月7日)在美国国会联合经济委员会就经济前景做证词时表示,就业市场存在"相当规模的"闲置劳动力和低通胀,为高度宽松的货币政策提供了依据。

她表示,一季度GDP增长停滞主要反映了天气等暂时性因素的影响,在严寒冬季之后,若干指标表明开支和产出反弹。

耶伦预计今年美国经济将较去年加速扩张,失业率将逐步下降,通胀将开始朝2%回升;股票和房地产价值仍处在历史正常水平内。

但她同时指出,美国住房市场疲软可能会延续,这是前景所面临的一大风险.耶伦说,尽管美国就业市场状况已"显着改善",但"远未到令人满意的水平"。

博览财经的观点是

中国外贸出口二季度好转的预期有所强化

耶伦的最新表态似乎与她此前顶着美国经济数据不佳的压力,坚持继续缩减购债规模的做法,有很大的区别。

这是不是美联储基于对经济数据评估的进一步悲观化,而进行的"修正"？还是一次"只说不做"的打官腔,需要仔细辨认。

但对中国来说,这应该是个不错的表态,至少令中国外贸出口二季度好转的预期有所强化.

面对内部产业结构调整带来的经济下行压力,期望外贸回升来缓解国内楼市下滑造成的负面影响已是仅有的办法了.而美国是中国第二大出口国,美国一季度经济数据急剧下滑(预期增长1.2%,实际仅增长0.1%)也就成为中国当前的改革和产业结构调整腾挪空间更加窘迫的另一大负面因素。

基于对二季度美国经济可能回升的预测,美联储早前坚持继续缩减购债规模的决定,反过来实际上令二季度的美国经济更加不确定.这也让中国二季度的外贸更难乐观。

现在耶伦一方面强调对美国二季度经济的信心,一方面又重提货币高度宽松,则可能重新凝聚对美国经济和股市的信心,中国和A股自然也会有所受益。

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➌楼市剧烈变化:北京再现九折房贷利率,百强房企被银行"拉黑"

继南宁、杭州、无锡等地被传限购"松绑"而未被叫停之后,近日在北京楼市,首套房贷款利率出现"松动",北京农商银行给出9折优惠.

另外,多家银行的放款时间加快,年初至少需要1个月以上的时间,现在基本在10个工作日左右,最快的甚至1天放款.

不过,除了农商行,其他银行以保持年初基准利率或上浮5%的利率为主.另一则消息是,微博传言称,中国百强房企产业——光耀地产因多处楼盘延迟交付,资金周转面临很大压力,现在已很难从银行获得贷款,公司目前面临倒闭风险。

博览财经的观点是

任何一点正面或负面的风吹草动都可能被放大甚至成为左右楼市走向的关键性因素

不时爆出的房企降价及破产倒闭传闻,以及与之相对的地方政府焦灼的救市情绪,都说明房地产市场目前处于一个敏感的分水岭阶段。

现在能否"坚持楼调不动摇"已成为直观反映决策层对改革决心的风向标。

目前楼市只是局部风险放大,但整体仍可控的情况下,决策层不会轻易在如此敏感的时期、如此敏感的问题上,让市场感到一丝改革信心在动摇的信号。

我们预计

中央层面放松楼调最快也是在要7月中旬的二季度经济数据出炉,证实目前的"微刺激"政策都不足以替代房地产业的稳经济作用之后,中央知道万不得已时才有可能有限度地放松楼调,而且一定是被动地"且松且观望",因此,5、6月份楼市还会继续下行。

但同时,近期各地的救市"擦边球"都没有被叫停或辟谣,至少反映了住建部层面对放松楼调的态度开始有所"软化"(即便还不敢正面表态放松,但对地方的做法也不反对了),需关注这种"暧昧"态度是否至少能让楼市回落的速度不至于太快。

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➍3D打印产业大会6月举行,概念股有望爆发

据悉,第二届世界3D打印技术产业大会将于6月20日至21日在青岛举行,来自美国、德国、比利时、英国、荷兰、澳大利亚等10多个国家的3D打印专家和企业代表将与会。

据悉,本届3D打印大会将分别针对3D打印材料、商业模式,以及3D打印在工业、生物医学、文化创意、建筑等多个领域的应用进行专题讨论。

博览财经的观点是

3D打印概念复制去年的辉煌存在很多变数

值得注意的是，去年世界3D打印产业大会开幕前夕,国内媒体对3D打印技术的热炒就让国内的3D打印概念掀起了一轮(大约半个月的)炒作热潮,相关个股平均涨幅达到50%左右。

不过，今年的会议是否还能令A股3D打印概念复制去年的辉煌却存在很多变数:

一则受制于经济低迷和IPO重启的压力,大盘目前十分低迷,投资者情绪普遍不高;

二则对这种"旧概念"市场很容易产生疲惫感和怀疑.除非今年的会议上播出什么惊人的3D打印技术突破,否则我们预计很可能只是两三天的一个很快的短炒而已

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➎前四月我国煤炭产销下降,结构性过剩或将持续

中国煤炭工业协会披露数据显示,一季度全国煤炭产量8.78亿吨,同比下降1%;销量8.44亿吨,同比下降1.4%.

4月份,全国煤炭产量和销量同比分别下降1.31%和1.29%.而截至4月末全社会库存已经连续29个月在3亿吨以上。

价格方面,4月25日中国煤炭价格指数为150.1,同比下降17.3点,比年初下降11.7点;行业效益继续下降。

一季度,规模以上煤炭企业利润总额323.2亿元,同比下降41.2%;亏损企业亏损额同比增长39.7%,比2013年扩大了13个百分点。

煤炭工业协会预测,上半年煤炭需求增速会进一步回落,全国煤炭市场结构性过剩态势不会改变。

博览财经的观点是

传统行业，至少需要3-5年的调整期

不仅仅是煤炭行业,现在几乎所有的传统过剩产业都处于史上最萧条的时期,钢铁、水泥、化工、有色等,不外如是。

这是经济下行压力日益加大,中央对过剩产业坚决去产能化双重压力之下的必然。鉴于这两重压力在短期内暂无缓解的迹象,鉴于过剩的严重程度,这至少需要3-5年的调整期。

在年内,无论下半年经济是否能稳住,传统产业的下滑都难有改观。传统产业只有一段较长期的严厉控产、转型、兼并、技术升级及向新经济模式靠拢之后,才会重新获得生机。

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