十八届三中全会传递出较为强烈的改革预期，预计2014年将是改革政策陆续出台落实的一年（张翼）。在这个过程中，政府调控方向相对明确，在“稳增长”和“调结构”中寻找平衡并对经济增长进行上下限管理（钟鸣远）。政府对GDP下线的容忍度在不断提高，出台大规模刺激政策推动经济增长的可能性不大（吴晨）。一季度国内经济可能继续小幅回落（陆文磊、邓栋）、经济增长动能减弱（钟鸣远），因此市场流动性、供给以及信用风险将成为左右债市走势的关键（胡伟）。

短期内宏观经济将继续呈现稳中有落的态势,通胀压力在短期内并不显著（李家春），对债券影响相对中性（朱虹）。

央行的政策取向暂难改变，为控制社会融资总量的增速，货币政策基调可能继续偏紧（陆文磊），而且QE的退出以及IPO重启也加大了资金面的不确定性，阶段性紧张的局面仍会频现（朱虹）。中期来看，除非机构降杠杆、企业融资需求有效回落，否则市场仍将处于相对平衡、小幅震荡的阶段，获取确定的票息收益是盈利主要方式（梁伟泓）。

地方政府债务审计显示债务规模增速很快，但近期发改委表态将十分重视2014年企业债券到期高峰偿付问题，强调了对企业债券的信用风险零容忍，并适当允许借新还旧，这可能意味着短期内爆发系统性风险的概率较低（张翼）。另外，相关政策将沿着推动融资透明化的方向推进，这也意味2014年上半年信用债券的供给可能增加，对债市形成冲击（张翼），预计信用债供给仍将处于高位（谢志华）。短期内，债券的需求预计仍会比较低迷，而供给的刚性仍会继续维持较大幅度增长，供需矛盾短期内难以缓解（朱虹）。

在利率市场化的背景下，无风险利率可能依然有向上抬升的动力，而货币政策较难出现实质性改善（袁新钊），因此在看到央行货币政策调整之前，债券市场的走势需谨慎看待（张翼），一季度债券市场大概率上依然是维持震荡下跌态势，难以出现趋势性的投资机会（杜海涛、朱虹、钟鸣远），债券收益率仍可能面临一定的上升压力，投资机会仍需等待（陆文磊、梁伟泓）。

受资金面和收益率曲线平坦的影响，短端配置价值相对较高（胡伟、杜海涛）、短久期品种已经能为投资者提供较好的持有期收益（钟鸣远），因此新增资金的配置需求可能继续集中在短端（张翼、胡伟），建议关注资质较好的短久期信用债以及逆回购等投资对象为主（朱虹），以及中高等级短融（梁伟泓），因为短高等级信用债与国债利差处于三年以来的较高水平，配置价值较高（钟鸣远）。

对于低等级信用债，供给仍然存在较大压力，同时信用事件在未来发生的风险持续累积，信用利差存在继续扩大的可能，尤其是长久期品种风险较大（钟鸣远）