银华消费基金是国内第一支细分主题分级基金。作为银华基金旗下的第三只分级基金，该基金采用主动投资模式，专注于大消费行业，其中大消费行业占比不低于股票资产的80%。该基金的大消费行业涵盖：必需消费品、可选消费品和其他消费品。该基金选择的大消费主题正好也契合“十二五”规划的改善民生、提高居民收入比重等规划。

     和其他主动型分级基金不同，该基金属于细分消费主题基金，利于把握结构化交易性机会。从历史来看，在A股整体无系统行情的时候，某些细分主题基金通常有良好的表现，比如2010年大消费行业表现出色。银华消费作为细分消费主题基金，可以较好地分享A股消费领域的结构化行情，减小金融保险、采掘等权重周期行业的影响。

       银华消费主题分级基金包括银华消费基金、银华瑞吉、银华瑞祥，其中银华瑞吉和银华瑞祥的份额比为1:4。银华瑞吉为低风险低收益产品，获取约定收益1年定存+4%，每年兑现一次约定收益。该基金的约定收益率在可比基金中相对较高，具有一定的优势。

       在优先支付银华瑞吉收益之后，银华消费剩余的损益由银华瑞祥承担或分享，因而银华瑞祥具有杠杆效应，初始财务杠杆为1.25倍，低于同类其他基金。银华瑞祥较低的财务杠杆也使得该基金的风险略高于银华消费基金。结合银华消费基金的投资模式，银华瑞祥为风险偏好较高的投资者提供了一条攫取细分投资收益的交易工具。

表4、银华消费主题专注的行业

数据来源：银华消费主题基金招募说明书，上海证券基金评价研究中心整理