集多重身份于一身，交易商协会让债市的其他参与者感到不安

《财经国家周刊》记者 熊锋 曾春

    继2009年成立了中债增信公司、为发债企业进行信用增级后，交易商协会又开始筹谋进军债券评级市场，只不过，这次它的梦想要比2009年宏伟得多。

    与现有的参差不齐的评级公司不同，交易商协会将成立国内首家“再评级”公司，按其构想，无论是否已有评级公司评级在先，该公司都将对债券发行进行主动评级，并将评级报告出售给投资者。这一行为，将完全打破国内现有的评级运行制度和收费模式。

    另外，再评级公司将引入国有资本，打造成国内唯一的国资控股的评级公司，其雄厚的注册资本将成业内翘楚。它甚至将不再局限于一般债券评级，而将延伸到国家主权信用评级，希望成为中国民族品牌评级公司的代表，获得国际市场认可。

    而下一步，为了缓释债券市场风险，交易商协会还打算设计中国的首个信用风险违约互换产品——CDS。届时，交易商协会将会成为CDS规则的制定者、产品设计者，甚至是做市商。

    核心围绕着一个：推动中国的债券市场发展。在推动债市发展的跑道上，交易商协会将亲力亲为：核准、增信、评级、风险分散。

    在业内人士看来，交易商协会成立两年多来，作为银行间债券市场发行的核准者和管理者，它破冰债市审批制，首度引入备案制，在推动债市市场化建设方面功不可没。迄今，银行间市场发债规模已经占据新增机构债券发行规模的90%以上。

    但另一方面，随着交易商协会的急速扩张，其角色也日益复杂。它已经不仅仅是一个债券市场的管理者，更不是一个单纯的行业自律组织，它还是债市的一个重要参与者。集多重身份于一身，银行间市场交易商协会让债市的其他参与者感到不安。

    如今，摆在交易商协会面前的问题很现实——它是谁？