还是不买
(2009-12-11 23:05:26)
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黄睿强风险安全边际价值投资股市杂谈 |
分类: 思维模式 |
此文不是投资推荐,是综合客人和朋友的头脑风暴,看官请自我思考。
主要观点:
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如果你问行业内的人,看不看侯宁和沙什么侬的博客,十个里十一个说怎么可能!为什么?因为侯和沙都是散户水平,虽然博客流量奇高。如果一个专业人士宣传自己参考非专业人士的观点,是不是很弱智?我没那么摆谱,天天看他们,有两个星期。不过本人也有臭脾气,譬如:彻底退出前,从不看沙的博客,只看侯。等退出后,只看沙,不看侯。可惜的是,这两位老兄都是没有逻辑,两个礼拜后不得不放弃,实在浪费不起时间。
看他们的顺序隐含什么逻辑呢?就是退出后坐拥一堆现金,很容易自满,得意自己的决定,尤其在大跌之后。所以沙这个死多就是摄取不同观点(其实他没有观点,只有预先设定的结论)的最好来源,沙老兄实在是太坚定。之前,明明涨的应经让我不安,仍然想为客人和自己再下一城,所以要看侯清醒清醒。唯一可惜的是,这两位都没有基本思路,所以看着看着你会怀疑自己是不是弱智。
我相信您也有这个困扰,就是如何不让自己在一个看似正确的决定中沉迷,而不错失良机。目前为止我没有任何答案,只能投靠估值,没有低估,就没有买入,管他指数或涨跌。
回到市场,好象应经跌了一半,静态pe已然是22倍,众人大叫,价值投资的时候到了。哈哈,本人愚钝,不知为什么价值投资一日间怎么又为广大人员掌握,显得我很白痴。这里就叫嚣:买入的时候早了去。
譬如说这几天集体叫pe已经是历史低点,对不起,刻舟求剑了。要让pe具有可比性,先要确认当时和现在的样本是一样的,经济,外围,负债结构,cpi,ppi,指数样本,等等等等。一样吗?不一样对pe的影响如何?所以最好的角度是,忘掉pe是历史低点的结论,自己去尝试验证。这里提供几个思维:增长率,如果05年很多能确定30%,08,09年如何,pe如何调整?通货膨胀,05和09如何对比?如何调整?税收,33%到25%的调整对pe如何?上市公司结构,如果重资产就是低pe,对应轻资产公司的高pe。总之,你就算你对每个都有正确答案,就能得到正确pe值?complexity系统!
或者你和我们一样,根本不看pe,提供思路一个:
你拿出公司的报表,甚至认为07年的高数据就是公司的常态,然后你看到公司的净资产,算是重置成本A。然后假设07年以后公司不增长,随便设个你愿意的折现率,得出公司成熟的价值B。无厘头夸张一下,A+B得到C。然后C和公司股票的现价的差距就是市场赋予公司日后的增长的总价值,进而得到市场对公司未来的成长率期望(在现价)。如果是30%,概率上可以去死,如果是5%,就值得好好研究一下公司的基本面。
啰嗦了,总之仍然坐在现金上,贪婪贪婪再贪婪。我也可以断言,看指数的投资,投机必死。6000点可以买,3000点可以卖,it’s all about valuation, suckers!