[ 2006-8-9 17:16:00 | By: 黄睿强 ]

重温一下问题2和3

问题2. 后来，你经营不善，破产沦为一个生产和销售纽扣的公司的销售员。你的老板对你的未来销售计划和行业情况和你以前一样也是一知半解，但她/他也不是笨蛋。你的工资和收入甚至未来可能拥有的股份都由你未来三年的销售和利润决定。你知道你取得40-50%的年销售和利润增长是没有问题的，明天你将向老板提出你的未来计划，你会选择：

A.老板，我保证每年至少增长60% B.老板，我保证每年至少增长 20-30%  C.老板，我保证每年至少不会负增长

问题3. 当了销售员后，你好运连连，大赚一笔，投资了一个大宗原材料生产和销售公司，重新当上了大股东，你要为管理层制定激励计划，你采用那个指标来评价管理层？

A.        销售收入B.         成本或ROIC C.         利润 

我的回答是BB.

问题2讲的是一直存在的管理层和股东的矛盾。 作为股东，你自然希望管理层的目标定的越高越好。管理层自然目标越低越好，但不能惹股东生气。我曾经研究过中小版，结果大失所望。整个中小版，飞沙走石，一片泥泞。30多倍的市盈率，10%的增长，简直是强奸小股东。这时突然出现一个叫伟星股份的公司，大股东和管理层保证连续三年增长25%以上。而且！！！如果达不到承诺，他还要多送股份给你！仔细一看，05年EPS就有0.47，静态市盈率15倍，增长率25%，而且做不到对小股东还有补偿。奇怪的是，7块多还有人要跑。人生真是什么希望也没有了。

小结：当了股东，自然要和管理层斗智斗勇。但是，你是斗不过管理层的。他们最了解公司。你永远排第二。可是，当管理层对你陈诺，特别还有惩罚措施的时候，你当然可以推断他们的陈诺是远远低于可实现成绩的！对这样的管理层，与虎谋皮是可以实现的！(另：伟星也有股权激励计划给管理层）

最后问题3。我的问题中着重提到是一个大宗原材料生产和销售公司， 什么意思？ 大宗原材料的价格都是由国际的供应和需求决定的，简单的说，公司对卖的东西根本没有定价权！而是纯粹的价格被动接受者！管理层唯一能够控制和努力的方面是什么？只有成本！当国际市场的价格大涨的时候，营业额和利润自然暴涨，难道你也为此奖励管理层？他们是你利润提高的原因吗？好像不是吧！典型的例子就是黄山旅游和厦门午夜。黄山旅游是多好的资产啊，每年任意调价，可是您看看这些管理层都干了什么？黄山旅游的利润率多低？为什么？赚的钱都被花到莫名其妙的地方去了。这里一个宾馆，那里一个饭店，全是滥到底的投资。再看厦门午夜，钨乃是极其珍贵的原料，这些人竟然以1/9的价格在国际市场甩卖，管理层应该以卖国贼的名义处以绞刑！！！然而现在发生了什么？ 股价长了，利润长了，大家竟然认为这是管理层的功劳。

小结：做了股东，要明白什么才是管理层真正能努力和控制的地方，然后你才能定出适合的标准让他们为此努力。不然，黄山旅游的管理层就敢乱投资迎合当地政府，厦门午夜才敢以1/9的价格贱卖老百姓的资源！这样的股东，不做也罢。

总结：

1．   买股票意味着当股东，一定要让管理层和你一条心。最简单的方法就是让他们也持有股票。而且金额要远远超过他们的工资，奖金收入！这种公司，在中国还是有的。

2．   既然当了股东，也要明白管理层的心。他们的承诺，只有加上了惩罚措施才有效，你才能相信，

3．   牌桌上，如果您不知道谁是傻瓜，最大的可能是你就是那个傻瓜。当了股东，如果我不知道如何判断管理层的有效性，那我就是傻瓜