过去一月，A股整体盘整微跌。上周两个模型推荐的四个行业分化较为严重，11月量化模型推荐有色金属、化工，季节模型则推荐餐饮旅游、信息服务。

　　择时：黄金半年再次到来

　　无论是长线均线模型还是股债选择模型，在经过了过去一月的盘整之后，依然是选择远离股市。

　　不过，若从更长线的股市运行范式来看，进入11月意味着全球股市包括A股的黄金半年再次到来。学术界的研究显示，几乎所有股市都出现股市11月至次年4月表现远胜于5月至10月的情况，学术界有称其为"万圣节效应"，而传统股谚也有类似说法叫"五月离场"。

　　这一规律，对A股同样生效。如果将上证指数全年分为两个交易时段，5月至10月的6个月和11月到次年4月的6个月，分别统计1999年5月迄今的这两个半年的回报，截至2012年4月底，一共有13年的统计段。在这13年间，如果我们只选择在11月至次年4月的半年中投资，那么获得的回报则是203.9%；如果只选择在5月到10月的半年中投资，那么获得的回报则是-29.6%。显然，选对正确的半年进行投资，回报可大大提高。

　　动量模型：有色金属、化工

　　上月，动量模型推荐的是公用事业和有色金属两个行业。很可惜，在10月中这两个行业表现大幅分化，尤其是有色金属的大跌使得模型整体跑输市场平均水平。

　　10月，公用事业行业上涨1.709%，跑赢申万23个一级行业指数平均-0.866%涨幅2.575个百分点，但很可惜的是同样是模型推荐的有色金属行业却在10月重挫8.91%，导致整个模型的组合回报为-3.60%，跑输市场平均水平2.734个百分点。

　　季节模型：餐饮旅游、信息服务

　　本报季节模型上月推荐的是金融服务和家用电器两个行业，表现同样分化。

　　家用电器行业10月上涨3.108%，在申万23个一级行业指数中排名第一，跑赢平均涨幅3.974个百分点。依然是很可惜，金融服务行业在10月表现却并不出色，下跌1.831%，排名第17位。不过由于金融服务行业跑输幅度有限，所以整个组合依然上涨0.6385%，跑赢行业平均1.5045个百分点。

　　季节模型下月推荐的是餐饮旅游和信息服务两个行业。过去12年中，餐饮旅游行业跑赢申万23个一级行业指数平均水平的几率是75%，平均跑赢2.19个百分点，过去三年均为大幅跑赢。至于信息服务行业，过去12年更是83.33%的几率跑赢行业平均水平，虽然平均跑赢的幅度较小，为1.10%。