主营高级成衣及面料的意大利上市公司Marzotto Spa（IT0000080819）于今年三月宣布分拆棋下高级成衣业务为Valentino Fashion Group SpA（IT0003843643），此拆分举动于7月1日正式执行。
　　分拆前最后一个交易日，Marzotto收盘价为21.51欧元。拆分后，Marzotto参考定价为2.4823欧元，Valentino为19.02欧元。首个交易日，Marzotto收报2.28欧元，下跌8.15%，市值1.56亿欧元。Valentino收报19.71欧元，上升3.63%，市值13.5亿欧元。
　　这年头，奢侈品行业特别真是吃香，只要和奢侈品沾边的股票今年来都是大涨。对于那些控股集团来说，把奢侈品业务放在集团内部，不利于估值，所以便纷纷考虑要把相关业务拆分，比如昨天写到的主营香槟的Taittinger考虑拆分主营旅馆和奢侈品的Societe du Louvre，以及之前写到的GUS分拆Burberry都是如此。此次Marzotto也不例外。在分拆前，Marzotto主要包含两大块业务，高级成衣和面料。面料业务是老本行，以羊毛和麻为主打。高级成衣部分，主要包括Hugo Boss、Valentino、以及Marzotto三个子集团。Hugo Boss是德国的上市公司（DE0005245534），拥有Hugo by Hugo Boss、Boss by Hugo Boss以及BALDESSARINI三个品牌，Marzotto持有78.76%的股份；Valentino子集团则拥有Haute Couture高级订制服、VALENTINO ROMA、VALENTINO UOMO、VALENTINO GARAVANI、VALENTINO R.E.D.多个子品牌；至于Marzotto子集团除了利用自家面料生产的一些成衣外，还有MARLBORO CLASSICS这个品牌。
　　此次分拆，便是把Hugo Boss子集团、Valentino子集团和MARLBORO CLASSICS拿出来，单组一个专注于高档成衣的奢侈品集团Valentino Fashion Group SpA（IT0003843643）。每一股Marzotto Spa股票可以获得一股新的Valentino Fashion Group SpA的股票。如此一来，高级成衣业务便可以按照火热的奢侈品产业的方法估值，而传统面料业也可以按照传统纺织业的方法估值，各得其所。对于那些为了奢侈品业务而购买原先Marzotto Spa的投资者来说，便不用把差不多10%的资本投放在也许并不喜欢的面料行业上，如今只需要抛售原有的Marzotto Spa股票即可。从首个成交日老Marzotto Spa跌，新Valentino Fashion Group SpA涨来看，抱有这样心态的投资者似乎并不在少数。
　　Marzotto Spa年报里面关于这些子集团子品牌的介绍相当详细，看了一些，有不少有趣的数据。至于另一个上市公司HUGO BOSS的年报也下载了，准备慢慢看。有空再把看下来的结果与大家分享。