阿里巴巴76亿回购：全球最大私募融资为哪般

——解决问题的另一种思路

【导读】阿里的问题就在于占据先机的时候、资金不够；而当资金眼见差不多的时候，主导权又不足。怎么办，是换一种思路，还是血拼一条道路出来……

今年5月，阿里巴巴集团宣布出价71亿美元回购雅虎所持20%股权。9月13日，雅虎表示将出售所持阿里巴巴集团20%股权，不过要价76亿美元。从其2005年近10亿美元等出手购进46%的股份，到今天一半售价70多亿美元，不到七年的时间，回报翻了至少十多倍。至此，毋庸置疑，雅虎对阿里巴巴的看好，已经写下了其对外投资非常成功的经典一笔。

事实上，阿里巴巴是国内企业融资的顶尖高手。

阿里巴巴的整个历程其实完全就是一部融资成长的历史。其目前整体估值已经高达到430亿美元，已很快就融资超过80亿美元，而这将是今年迄今为止全球最大的私募融资。这或许也是全球资本市场对其巨资私有化麾下B2B公司成功不久，迅即76亿美元回购雅虎的一种呼应？也是对坊间早先预计依据其公开的财务状况，不可能完成回购的另一种问题解答思路。

资金问题或许已经不在？其实，阿里巴巴一路走了那么多路，这次不仅是必须的，也是无需过多担心的了。

早在1999年9月，正式注册当年阿里巴巴即完成了第一轮投资，融资约500万美金，三个月以后又成功融资2000万美金，年后又融资500万美金，以这三千万美金起步。2004年融资8200万美元，2005年获2.5亿美元现金投资，并于当年实现税收2.548亿元，2006年的营收已经接近20亿元。截至2011年9月30日的2011财年，阿里巴巴集团实现净利润3.39亿美元，总营收为23亿美元。

第一次上市质变，是阿里巴巴旗下公司阿里巴巴网络，2007年11月在香港联合交易所的上市，募资逾130亿元。不过也许阿里的在港上市并不成功，甚至至今被人认为是个悲剧，所以今年初，阿里巴巴以当初发行价13.5港元/股，总计约190亿港元，成功私有化旗下在港上市的B2B公司。

不过，这些都无关紧要了。

从1999年创立时凑集约50万元，到3千万美元，到目前整体最高估值430亿美元……从最初的几个人忙里忙外，到宣布调整淘宝、一淘、天猫、聚划算、阿里国际业务、阿里小企业业务和阿里云为七大事业群，组成集团CBBS大市场，拥有淘宝、天猫、支付宝、聚划算、CNZZ……等13家旗下公司。这是怎样的一条道路？这将告诉世人一个怎样的故事？资本和资本运作又演绎了怎样惊心动魄的故事……尽管岁月时光流逝，但是这一切已经烙印在了许多人的心中，无法再轻易忘却了……

……

这些，无一不说出了阿里巴巴的精彩，事实上，只要轻轻地顺其痕迹探寻，就会发现阿里巴巴从最初就志存高远，桀骜难驯、绝不会甘居人下，很早就立足产业链，旨在打造系列公司集群，大有吞并天下舍我其谁的气概，当然也是抓权捞利，失策、经验与学费的积淀，最终总会是让除了相当核心管理层外，谁也无法轻易站在这系列公司的背后，最核心层化整为零、挤占市场的智慧堪称一代商战楷模。

这么多年来，阿里巴巴最聪明的，就在于在资本市场，用别人的长处武装了自己的弱点。这一点，长久以来，都令他的对手不得不点头诚服。这不是简单地机遇、胆略、或者吃苦耐劳的问题，这是一场从一开始就以膨胀的欲望、不断试错不停总结经验、屡败屡战的气魄之下大的系统的人生绸缪……

但是问题恒在。有利益，就会有争夺；有争夺，就会刀兵相接。阿里的问题就在于占据先机的时候、资金不够；而当资金眼见差不多的时候，主导权又不足。这是很多创新创业公司所经历的相同历程，既是学费、为早期的经验不足买单；也是对时运不济之时的无奈之举，在后来壮大有能力后下血本进行的弥补措施。

实际上，尽管传言阿里巴巴集团上一会计年度的利润是2.7亿美元，尚不够阿里每年7%左右约计4.9亿的债务利息……必须庆幸，阿里巴巴已经站在了一系列同类型公司的顶端，浮出头了。否则仍将是路漫漫兮，换句话说，很多公司都不知道是怎么死的，尸骸累累……

而这次资本动作的深层原因，可能仍然逃脱不了大家的分析。1、实现整体上市，打造一个全业务链商业帝国，这是阿里一个激励人心的目标。反观其一直通过发布利润数据来强调该集团快速增长，可以窥见其热衷集团上市的心机。2、重新洗牌，改变持股比例，调整各种关系，马云及管理层取得了阿里集团的控制权。想想也是，互联网时代的一代枭雄，扫平南方，一手缔造了杭州电商之都的一把利刃，怎么容忍大权始终操控在人家手心，是可忍孰不可忍？3、反收购，争取资本运作的主动权。4、高于市场价回购，既是对投资者的回报，也是维护公司自身的声望，留下一个好信誉，为下次上市做准备。5、暂时避开公众的监督，避开一系列法律的苛刻琐碎的严谨细致的监管，守住机密、放开手脚运作资本。

融资，是为了抢占先机；回购是为了掌控主导权；两者都是迅速走向膨胀的财富之路。上市，是为了钱；退出、回购，是为了钱； 再次筹谋上市，还是为了钱。实际上，很简单，一切只不过是一枚棋子，在高明的游戏者手中来回翻腾罢了，这干瘪的游戏者进进出出，不断地膨胀壮大，直至腰缠万贯、真正成为商界巨头。不得不赞叹，几千年了，中华文化还是惯常尽检好的说，朝恶的做。位低，空手套白狼、四两拨千斤；权高，玩太极，炼成乾坤大挪移。一句话，经济界最现实的英雄，似乎都被逼成了一个个玩弄资本的绝世高手……

这些年来，经济界的表现，也如同是在同时修炼绝世神功一般，时不时令人啼笑皆非。好在许多大师们一直坚持、坚持、再坚持，或者说至少在电子商务这个领域，阿里巴巴的经历，全面反映了一个白手起家、借力发挥经历曲折最后大获成功的奋斗者形象。

最后，也许就像阿里巴巴从来都是一个极会融资的大户、顶尖高手一样，资本的任何动作，目的很明确，只是为了发展或者更多的利益。其他的，也许任何东西都是策略，没有什么不可以说，也没有什么不可以反悔的，一切仅凭需要就足以……熟悉了这一套，才有可能真正了解和理解这些人，也才会真正读懂中国商战风云。

首发：http://www.zgkjzx.com/html/kjzxgc/2012/0918/101432.html