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牛市还折腾什么?

(2015-03-21 09:36:18)
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股票


摘要:尽管有周末证监会的窗口指导,或许有两三天调整,但是牛市的基调、模式已成,大家还是选准股票,耐心持有为妙。

去年12月,新华社发表了一篇著名文章,大意是要慢牛不要疯牛。这篇文章绝大多数人只看到了权威媒体对于市场的批评,其实这篇文章的最大看点在于,官方第一次公开向社会表达了股票市场已经进入牛市的判断。这样的判断是非常重要的,但是大家被以券商股为代表的前期牛市品种的大幅后撤吓怕了。

坦率的说,笔者也作出了市场将进入3个月左右中期调整的判断,这个判断对于大盘无疑是正确的,但是出乎笔者意料的是,中小市值股票没有参与调整的行列,在最初几天的下跌后,就从12月中旬开始逆势向上。这样的上涨出乎绝大多数市场资深人士的判断,因为这些股票的市盈率远远高于大盘股数倍,从传统意义看根本没有投资价值。

错了就得承认,包括笔者在内的很多人士终于发现,这轮牛市在改革牛的同时也是转型牛。无论你承认与否,转型的力量都在发挥着巨大的作用,尽管很多转型流于形式或者过分离谱,比如卖裤子开个线上交易就成了互联网公司,享有互联网公司的高估值;投个几千万搞个P2P,互联网金融的标签就能把公司的市值扩大数倍;开个什么培训学校,就成了民办学校的典型,来上几个涨停。我相信,这样的炒作是风险巨大的,多数会由后来者买单。

但是,这样的事实却反证了牛市的存在,既然这样飘渺的事情都会被如此放大,那么前期强势的券商,业绩成倍真实增长,后面还有大量的金融重组以及业务创新,怎么可能被主力机构放过呢?不过是要把前期获利丰厚的散户折腾出去,提高持股成本,让新进入的投资者跟随上涨罢了。

就像我们前期不相信中小市值股票还能大幅上涨一样,大市值股票同样会以不可思议的上涨给我们上一课。什么高盛市值才多少、美孚又是多少,言下之意我们的大市值股票就不可能涨。牛市的中后期肯定不是十分理性的,这也包括大市值股票,否则就不叫牛市了。但是,大市值股票的炒作毕竟还是要理性很多,需要一个引爆性质的定性说法,这样的说法终于来了。

我们再次读到了权威的声音,首先是人社部说,下半年将养老金部分投入股市,这是什么意思,巨量资金即将入市,而且这些资金是养命钱,这些资金当然需要投资靠谱的超级大公司;银行不是有坏账吗,财政部官员证实,地方债将由国家出面先期置换1万亿。后面还有多少不知道,总之开了头当然要把事情做完,以后不要再拿地方债给银行下跌找理由了。

接下来是证监会主席的说法,认为这轮行情是改革牛,杠杆牛市也有道理且杠杆可控。这是证券主管部门第一次首肯行情的性质和合理性。何其重要?还在行动,赴美找大型机构,为MSCI铺路。当然还有港股通,还有可能的交易制度的改革等等。

更为重要的是来自央行行长的声音,资金进入股市也是支持实体经济。而在12月份主板走弱的时候,最大的反对声音就是,降息出来的钱进股市了,没有进实体经济,因此必须给股市降温。

小川(我第一次这样亲切的称呼他)的表述其实是股市25年以来从来没有过的正本清源,从来都是把股市当成带有贬义的虚拟经济的场所,甚至是赌博市场,从来把虚拟和实体对立起来,这一次,央行行长第一次把这个道理讲清楚了,他说资金进入股市也是支持实体经济的发展,这个利好胜过N次降息和N次降准。

可以说A股从来没有像今天这样得到来自权威部门一致的声音,这是笔者25年证券从业以来没有过的。记得我在去年10月份曾写过一篇文章,大意是最高层在下一盘大棋,做好存量即盘活大量的国有资产、通过激活股市来为实体经济融资,落实到股市语言上就是通过上市公司的资产重组刺激股价上升形成牛市、牛市到来不惧融资、大量融资为实体经济服务,这样的大棋已经显形,及至今日各位高官的集体喊话。

当然市场的发展从来不是一帆风顺的,股市的上涨过程中不时有下跌甚至暴跌,养老金入市也好、MSCI引进也罢,其实这些都是期货式利好,而且这些利好也是次要的,要真正搞好股市,还要在反腐败上下功夫,彻底清除资本市场的腐败保护伞,让更多的好公司上市、让更多的坏公司退市,鼓励投资、打击操纵股价的恶性行为,只有一个健康的股票市场才会吸引更多的场外资金入市,这才是股市长牛的保障,否则,天天炒作虚妄的题材概念,股市1万点将是南柯一梦。

无论如何,我们听到了关于股市更多的正面声音,牛市的基调已经确定,牛市的模式已经被确定为慢牛,牛市的性质被确定为改革牛(笔者认为还应该加上转型牛),那么投资者为什么还要瞎折腾呢?如果你认为你比市场还高明,非要天天赚快钱,非要赚到每一个板块的钱,那你就太贪心了,最终一轮牛市结束,你什么也没有赚到或者远远没有赚到牛市的平均利润,那可就太辜负这一轮牛市。

稍有不安的是,周末证监会在肯定市场上涨合理的同时,指出市场上涨过快,隐含市场风险,似有窗口指导的味道,虽然这样的讲话并不完全符合市场化的要求,但在中国国情下,这样的做法也可以理解,或许会有几天的调整,但是牛市的主基调并没有变化,并不是让你不涨,而是涨中有调,进二退一,因此,不能以看到百点长阴就立即清仓,其实市场离真正的顶部还差很远,否则怎么可能在3200点集体喊话呢?知道了大方向,就更别折腾!

 


 

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