3月22日午后，前海开源基金执行总经理杨德龙做客中央电视台财经频道《交易时间》节目，就投资者关注的大盘的走势、反弹力度、热点轮动、调整时间等热点问题进行深入分析。

主持人：七连阳结束是否，此次是技术性调整还是大面积的更换？
前海开源基金执行总经理杨德龙：这次调整应该是连续多次上涨之后，累积了一定的获利盘，今天有一些获利回吐。很明显，昨天（3月21日）券商股集体涨停，今天调整幅度较大，说明很多人的做法还是做短线，快进快出。从昨天（3月21日）放量到9000亿来看，现在不仅有场内资金在加仓，而且有一部分场外资金在持续入场。大盘一旦站稳3000点，投资者的信心也得到了很大的恢复。现在反弹是刚刚起步，短期调整之后还会逐步走高的。

主持人：此次反弹是什么性质？
前海开源基金执行总经理杨德龙：反弹的级别至少是中级反弹的性质，政策面对股市是非常友好的，无论是从一行三会领导的讲话，还是李克强总理的表态，以后股市还会得到更多的政策支持。这一点给投资者的信心是很大的提振。另外，过去9个月，A股已经调整比较充分了，比如创业板指数腰斩了，主板指数相当于高点的6折。可以说调整的时间和空间已比较充分。所以我们认为市场已经完成了筑底的过程，开始进入一个上涨期，市场逐渐从反弹在往反转方向走。

主持人：热点如何轮动？
前海开源基金执行总经理杨德龙：热点的轮换是比较快的，这也符合行情初期的市场特点，很多人当作结构性行情来炒。在反转的初期，没有人一开始就看到牛市、连续上涨，肯定是结构性的，大家会找机会，之前炒的虚拟现实、人工智能、新能源汽车，这几个板块后期或许还会反复活跃。就是说大盘涨个3天，回调1天，然后再去炒，券商涨了一天，也涨的不太充分，然后回调再去炒。这有点像去年11月的行情，可能大家一开始都在犹豫，可是后面一旦主升浪的时候，可能还会连续的表现，其他类似白酒、汽车、或者其他一些二线蓝筹板块，后面也会轮动到，市场在反弹的时候整个重心都在上移。

主持人：如何理解周小川行长在G20峰会上周小川的讲话？部分媒体解读为鼓励储蓄进入股市。
前海开源基金执行总经理杨德龙：一部分媒体为了吸引眼球，标题取得比较大，说允许储蓄资金进入股市。周行长的意思并不是直接引导储蓄资金进股市。而是说我们直接融资的比例比较低，如何解决这个问题？可以通过股权融资来提高，股权融资提高就要有一个发达的二级市场，二级市场如果很低迷的话，不可能提高直接融资的比例，无论是一级市场还是三板四板，其实都取决于二级市场的繁荣，大家都知道这个关系，周小川的讲话对股市应该是正面的，虽然不是直接针对二级市场的，客观上确实是有利于二级市场的。

主持人：此次调整期有多长？
前海开源基金执行总经理杨德龙：调整期不会太长，之前看空的投资者仓位还是很低，现在被逼空了，特别是比相对排名的基金或者机构，可能要被动加仓，加仓不会那么快就加上的，加仓也是犹犹豫豫加上来的。一旦有调整，前期踏空的投资者，有了加仓的机会，这次估计也就是调整一两个交易日，可能就开始继续反弹。

主持人：下一步是选择成长股还是蓝筹股？
前海开源基金执行总经理杨德龙：从反弹幅度来看，还是成长股反弹幅度较快，成长股的盘子小，只要有资金拉很快就上来，但是从持续性来看，还是要看二线蓝筹。