上周A股小幅下跌，上证指数下跌0.10%，收于2113.69点，深圳成指下跌1.69%，收于7750.56点。
    海外方面，美联储上周三公布的议息会议纪要，称数位决策者希望按每月缩减100亿美元的方式逐步减码QE，除非经济表现让他们感到意外，同时，首提提前加息。欧元区2月综合PMI初值52.7，不及市场预期53.1，也低于1月综合PMI52.9，虽然2月数据低于预期，但已是连续第八个月高于荣枯分水岭50；欧元区企业活动加快增长的预期未能在本月实现，同时企业再度调降价格以刺激交易，而这可能进一步加剧欧元区通缩忧虑。
    国内方面，经济面走弱再度得到验证，汇丰中国2月制造业PMI初值48.3，创七个月新低，低于1月的49.5，也低于市场预期的49.5。其中，新订单预览值48.1，也为七个月低点，在需求持续下滑后，生产也开始减速，2月上半月发电量增速仍然很慢。周末，随着媒体频繁报导，二线城市房价出现松动，银行金融机构开始对房地产产业链相关贷款更加谨慎，市场对经济下滑的担忧明显较之前加重。
    流动性方面，如之前预期有较大的阶段性改善。央行上周发布的数据显示，1月新增人民币贷款1.32万亿元，创四年新高，同比多增2469亿元，大幅超出市场预期，同时银行间资金价格持续回落，预计已经低于央行的目标值，央行节后持续回收流动性，继上上周公开市场回落4500亿资金后，上周公开市场净回笼1080亿元； 1月底广义货币(M2)余额112.35万亿元,同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2个和2.7个百分点，宏观流动性仍没有完全改善。
    政策面，改革继续加速，石化行业启动油品销售业务重组，并引入社会和民营资本，获得社会好评。铁路货物运价也得到市场化调整；全国股转系统董事长杨晓嘉在座谈会上表示，目前企业挂牌已步入常态化，还将引入可转债优先股等融资工具。
总体而言，当前经济仍有继续下滑风险，而政府政策虽有小幅放松空间，但大幅放松可能性仍然不大，对经济企稳回升帮助不大。因此，仓位上仍需要严格控制，重点配置一些不受周期波动影响的新兴成长行业，受益改革红利的板块，估值很低安全边际够高的个股。