昨日央行又一次暂停14天期逆回购，本周净回笼资金470亿，结束了之前连续二周净投放局面。由于月初市场资金面较宽松，再加之12月财政存款投放，短期市场流动性较宽裕，但此时央行净回笼资金，表明央行中性偏紧的货币政策不变。近期货币基金收益持续走高，年底存贷比考核将使银行揽储进入白热化，尽管昨中短期Shibor利率小幅回落，但3个月期以上长期利率却继续走高，市场资金面呈“短略松、长偏紧”的态势，短期流动性改善不改中长期资金利率中枢上行局面，对大盘影响是，短期平稳运行，调整空间有限，但中期则上行空间受约束。创业板见顶回落趋势不变，继续调整难以避免。

     临近年末，资金持续从小盘股转回绩优蓝筹股，为明年进行布局。各大券商策略报告对明年市场普遍乐观，其中不乏大牛市再次来临的呐喊，这种状况每年底都会上演一次，但第二年走势往往事与愿违。在全流通时代，数量庞大的大小非如泰山压顶，压制市场大幅走强。一旦大盘大涨，将激发大小非减持冲动。因此，大盘逐年震荡反弹可能性更大，单边上涨的可能性较小。对于2014年，我们认为仍然是结构性行情，挖掘低估值蓝筹股、配置符合改革方向的成长股、适当做些波段操作是较好的投资策略。