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江西铜业、兴业银行三季报分析
(2015-10-28 17:28:37)
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股票江铜三季报兴业银行江西铜业 |
分类： 股票 |
10月28日大盘中阴，我的看法是没事！股市热点正在向优质蓝筹转移，而我关注的恰恰是这个。江西铜业、兴业银行的质地都很好，把这两个股票放在一起分析或许有点滑稽，但它们都是我重点关注的股票，10月27日晚上又都公布了三季报，而且都是主板上的老股，所以我一起分析。
江西铜业三季报并不好。前三季度，营业收入为1148.81亿元，同比下降22.08%，净利润同比下降47.12%，为12.29亿元，每股收益为0.35元。
但我却从中看到了妙处。因为在此之前，江铜已经20多次增持港股江铜，金额大约7000万港币。如果江铜真的日薄西山，公司为什么会几十次增持？而且，营收下降20%多但利润下降40%多，不觉得很玄妙吗？在一般情况下，营收下降20%可能会导致企业亏损甚至巨亏，但江铜居然还盈利。不能不服啊。
经营净现金流，江铜是55.889亿，而去年同期是45.167亿。预收款项为35.695亿，比去年同期增长120.39%。存货132.643亿，去年同期是141.902亿。这些数字难道还不好吗？长期借款是8.660亿，和一年1500亿左右的营收规模相比实在不算什么，而短期借款则由209.299亿缩减至155.031亿。加上公司20多次增持，可见江铜根本不缺钱。更何况江铜的市盈率、市销率相当低。所以我认为：三季报貌似不好，实则很好。
兴业银行的市盈率、市净率本来就在银行股中是低估的。前三季度的营收是1123.54亿元，同比增长23.67%，归属于母公司股东的净利润412.21亿元，同比增长7.62%。考虑到它的市盈率才5出头，这样的数字相当不赖。而且证金和汇金在今年三季度大量买入了兴业银行。截至9月末，公司股东总数31.37万户，其中证金持股5.7亿股，占总股本2.99%，为第五大股东；汇金持股2.9亿股，占比1.55%，为第八大股东。
而且同业资产逐渐成为银行业增长的利器。兴业的同业业务更是激增。前三季度非息收入同比增长36.35%，其中第三季度同比增长达到72.74%。
唯一的缺点是不良贷款余额增长了99.43亿元，达到274.87亿元，比年初上升0.47%，其中第三季度上升0.28%，呈加快趋势。但兴业银行也在加快拨备计提。三季报贷款减值损失为521.25亿元，同比增长60.15%，其中第三季度同比增长91.23%。所以，在银行已经更大幅度计提的情况下，利润增长仍然超过7%，相当不错。
不良贷款根本不是个事。银行股的真正利空是在支付领域：支付宝、微信支付已经逐步在大城市普及。和银联支付相比，支付宝和微信的费率更低（小金额甚至不收费），商家和客户都愿意用。如果在几个月或一两年之内形成燎原之势，加上京东等的小贷业务，对银行的冲击可谓相当巨大。但我相信高层肯定不愿意这种事情发生。连私家出租车都百般限制，这种对银行业釜底抽薪的事情，高层肯定会出台各种限制措施的。当然，支付领域的冲击我们不得不考虑。
对了，江西铜业也是“二金”的持仓股。三季报末，证金持有江铜1.04亿股，占总股本的2.99%；汇金持有3184.38万股，占0.92%。
结论：都是好股，值得买入和拥有。考虑到盘子大小和可能的利空，银行股可以在目前情况下上涨50%之后出货，有色股可以涨100%后再说。但多久能达到目标位我不清楚，或许一周，或许一月，或许几个月甚至半年以上？呵呵。
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