闲着没事，给大家讲讲最近看书的收获：风险投资如何给公司估价。

　　这很重要，因为风投是要赚钱的，股票最后上市，风投往往要赚好几倍。

　　按照风投的眼光，目前市场上绝大多数股票都不值钱。所以在缺钱的情况下，股市大跌很正常。

　　但也有少量好股，现在买入基本上相当于风投。

　　不卖关子了，呵呵，说说风投的估价。

　　如果公司盈利，但营收增幅不是很高（也就是不超过40%），那么，估价是：5倍市盈率。

　　比如：一家公司一年营收1亿元，利润1000万，那么公司的估值是5000万。

　　当然，也有例外。

　　比如当年谭智把框架传媒卖给江南春，由于江南春担心另一个竞争对手聚众传媒，所以出价11倍市盈率。这已经高出一倍多了，但谭智还是“不满意”，谭智认为：江南春的分众传媒已经上市，市盈率30多倍，而框架的利润率并不低于分众，所以江南春只用了相当于1/3的价格买入框架。所以，谭智继续抬高价格。

　　最后，达成的协议是1.83亿美元，有现金和股权。这已经是暴利了，因为谭智和其他风投一共才投入了不足5000万人民币。但一年之后，由于分众传媒大涨，框架基本上相当于以5亿多美元的价格卖给了分众，更是狂赚一笔。

　　所以大家知道风投的利润多高了吧？风投的眼光是极为严格的。

　　不过，如果公司暂时不盈利，但营收增幅很高，此时就不能按市盈率估价了，而是按市销率，并大致估算几年后会达到什么规模，预期利润率多少，综合考虑之后，再给个估价。

　　比如京东的估价就是这样。在过去几年，它每年的营收增幅都在100%甚至200%以上，所以暂时不盈利没关系。90年代很多网络股，现在很多创业板上颇有想象力的股票，都是这样。说实在的，弹性很大。

　　现在市场上有无前景不错、符合风投眼光的股票？

　　有。自己去找吧。

　　但不是银行股，因为银行股的前景有很大的不确定性：风投的5倍市盈率估值的另一个附加条件是：营收和利润的年增幅至少要在20%以上。否则怎么上市赚大家的钱啊。而银行股，虽然过去几年利润增幅不错，但未来几年的不确定性很大，所以不符合风投的估值标准。

　　当年江南春收购谭智的框架传媒，也要求第二年的增速很高。谭智带领团队拼死拼活做到了。这正是分众传媒股价不断走高、框架卖了个好价钱的重要原因。2005～2007年，也是中国和世界经济最好的几年。他们爽透了，呵呵。

　　市场前景、盈利模式这种很细的东西，这里就不说了。