大风起兮放声歌

周五收市之后，央行突然宣布降息，这给周末A股的突击上涨提供了注脚。降息在预料之中并且势在必行！

我在10月广交会上发布了一条预判：“中国将在四季度降息”——把当时在场的中外嘉宾都惊呆了！我当时只做了一个方面的解释：中国官方发布的M2反应的并不是中国的货币现实。因为M2虽然达到120万亿，但相当一大部分（30%以上）是官僚与黑金产业链把持的“死资金”！所谓“死资金”，是因为那些钱根本就不会在常规市场流通！它们不在银行、也不在市场，在哪儿呢？在地下室、在保险箱、在高利贷、在秘密渠道“已经转移或正在转移”的海外账户……最近河北一个小小水官贪污上亿现金藏在家中；刚刚公布的“徐大老虎”的地库中金银财宝达十几军车之巨、光是钞票就达一吨！想想，中国有多少“科级”、多少“徐虎”？这话暂且不表……

总之，中国的货币流通市场实际上十分饥渴、购买力也十分疲软！这与官方公布的虚高M2形成天壤之别！这从刚刚公布的汇丰PMI初值可见一斑。

本次降息既是刺激经济的举措、更是市场翘首以待的期盼。当然，这还远远不够！个人预判最迟在2015年第一季度会实施降准。

降息首先利好地产、钢铁、水泥、基建、化工等实体领域；而这不是最要的——最重要的是给出货币宽松预期，对提振市场士气意义重大。

对降息最为敏感的当数资本市场。降息了，对大部分板块个股总体都构成利好，比如地产钢铁水泥基建化工等。但由于本次降息是非对称的降息——贷款利率降幅大于存款利率降幅，因此对银行板块构成利空。所以，对整个股市显然是利好无疑，但由于银行股在股指成分中占比较大，因此股指未必就会突飞猛进。

作者简介：周本泉，独立经济学家、社会学者。致力于宏观经济研究，是金融、地产、大家居等领域影响深远的实力派专家。