文/张挺

　　上周沪指终于脱离了2000点一线的胶着带，上冲到了2100点上方，截至上周五收盘，沪指报收于2130点。

　　市场人士认为，短期投资者可关注蓝筹股的估值修复机会，对于无业绩支撑的题材股短期以回避为主。

　　关注三大因素

　　从市场消息来看，三个因素决定市场的后市表现。

　　一是沪港通落地，相关概念股爆发。

　　4月10日，在沪港通将正式实施的利好消息刺激下，A股的相关受益股出现一波大幅拉升的局面。试点初期，沪股通的股票范围是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股以及上海证券交易所上市的A、 H股公司股票，沪股通总额度为3000亿元人民币。为此，A股市场中具备较高估值优势的一批蓝筹股将受到资金的青睐。而对消息反应最大的为A 、H股价倒挂明显的一些个股，其中，宁沪高速、潍柴动力、鞍钢股份、中信证券等个股领涨。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，沪港通能够让内地资金外出、海外资金进入更加方便。从长期来看，此举更为利好蓝筹股，进一步挤压创业板泡沫，而投资额度越大，影响越明显。他指出，外资进入A股一般喜欢稳健投资，也就是更加中意蓝筹股，类似创业板这样起伏大的板块会相对受冷。再加上估值过高，经济形势不佳，创业板未来将继续走下降通道。

　　德邦证券分析师也认为，目前上证的估值水平正处在历史底部，随着沪港股市直通，A股市场的估值体系将得以重建。未来大量的低估值优质蓝筹股将迎来估值修复行情。与之相对应的是，大量的高估值的中小盘个股容易被资金冷落，创业板正面临强烈的回调风险。

　　二是3月经济数据公布，市场重燃经济刺激政策预期。

　　11日公布的3月份CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%。另外，全国工业生产者出厂价格PPI同比下降2.3%，环比下降0.3%。表明目前国内通胀压力不大，为短期紧中略偏宽松的货币政策提供一定的操作空间，二季度有望迎来降低存款准备的货币操作。先前，已经公布的进出口数据来看，3月份进出口总额同比下降8.95%，继2月份进出口总额同比下降4.68%之后，继续呈现下降的趋势。为此，后市市场重燃经济刺激政策的预期，虽然李克强总理表态，不会出台强刺激政策，但也意味着有望出台一些相对温和的刺激政策。

　　英大证券首席经济学家李大霄4月11日在其微博中表示，3月CPI涨2.4%符合预期，小幅回升缘自翘尾因素，通胀温和可控对股市影响正面。其实股市回暖的基础已经扎实，在国家对资本市场的强力支持下，7年漫漫熊途结束了，首次真实的牛市正式启程。

　　三是IPO将在5月份按程序重启，届时关注对市场资金的分流压力。

　　日前，证监会主席肖钢在参加博鳌论坛时表示，新股发行并没有停，只是因为企业集中发年报而自然停止。等到上市公司年报陆续出来，新股发行就会按照程序走了。而上市公司年报的披露截止日期为4月30日，为此，在5月份中上旬，新股发行将重新启动的概率加大。投资者届时也要关注市场再度面临的一个资金分流压力，和市场炒作风格的一个变化。

　　创业板警示

　　不过，上周创业板再次大跌，其确实难再续前期的“牛途”了。那在创业板难续牛缘、主板低估值权重股又频频异动下，后市行情又会如何演绎呢？

　　广州万隆认为，首先，在IPO重启的关键时点，管理层频频出利好护盘，蓝筹股闻风异动，这一方面为IPO重启保驾护航，另一面则是估值修复带领估值技术上进行超跌反弹，主力可谓是“一石二鸟”；其次，创业板再次出现大跌，且不少个股仍是大幅破位走低的，说明小盘股筹码并不稳定，其里面的资金开始暗流涌动，主力调仓小盘股迹象昭然若揭；最后，近期热点散乱跟持续性都不强，投资者稍不注意便会落入“追涨杀跌”的恶性循环，说明主力当前做多底气并不足，同时也说明市场多空分歧较大。

　　从技术面看，沪指在上周站上年线之后，短期有回踩整固的需要，从成交量来看，沪指继续大幅放量，表明资金在该点位的分歧加大，进场资金和获利回吐资金相互博弈。

　　另有市场人士表示，短期来看，沪指还处于小时级别的调整趋势，但日线级别的上升趋势未改。短期沪港通效应对A股市场的影响较大，一方面是低估值蓝筹股有望赢得估值修复的机会，另一方面是业绩表现较差的题材股再度面临资金挤压效应。

　　为此，投资者在板块布局方面，还是应该从安全角度出发，对于银行、电力、券商等蓝筹股还可以继续持有，对于年报和一季报业绩表现较差的个股，短期要以回避为主。