本报记者 韩红刚

　　企业备战新三板的热情很高。

　　2月21日，西安市碑林区推动新三板工作培训会召开，参会企业达到了50多家。3月7日，西安高新区举行新三板专题培训会，到会企业达到140多家，并吸引了40多家的机构代表参会。3月12日，高新区召开企业挂牌新三板财务和法律问题专题培训会，会场照旧火爆，会计师事务所和律师事务所的负责人与园区企业进行沟通。

　　企业热情有了，各园区多项补贴也在鼓励企业登录新三板。不过，从目前已登录新三板的交易来看，很清淡，多家企业交易主要集中在原有股东层面，呈现出定向转让态势。市场人士认为，今年8月份如果市商制度推出，将改变目前新三板冷清的状态。

http://www.ceeh.com.cn/images/upfiles/2014/03/24/20140324151013-6660.jpg企业备战新三板热情不减" />

　　融资环境企业很关心

　　“我就是关心登陆新三板后对企业融资有什么立竿见影的效果。”西安高新区某企业的财务总监王先生3月7日向记者表示，从宣传上来看，企业上新三板的确很好，但是真的有宣传的那么好吗，比如，在新三板上可以做定向增发，从银行贷款会更加顺畅。

　　“企业在改制后对企业自身到底好不好”，“上三板后企业融资方式是不是真的多样化”。好几位参会的企业在接受记者采访时表示，均对于新三板给出了以上的疑问。

　　国海证券西安营业部工作人员尹鸿涛向记者表示，其实多好多企业来说，他们对于新三板的一些规则还不是很了解。企业上新三板对于企业自身来说，会助推企业快速成长。比如说，上三板之后公司就成为了公众公司，对企业起到一个品牌宣传；也便利融资，可以增发融资，发行私募债等等；为公司后续资本运作打下基础，对公司今后进入创业板、中小板上市起到了热身作用，缩短上市进程。

　　不过，企业登录新三板之后，对企业自身的要求就很高，比如说信披制度很规范，日前，就有两家新三板公司因为信披违规受到监管层警示。这也是新三板首次对挂牌企业出具警示函。

　　另外，在挂牌新三板之后，企业每年需要增加起一笔开销，这是因为企业需要继续接受券商的长期督导、会计事务所审计费用及法律咨询等其他服务。总体来看，企业挂牌后新增管理成本在20万元左右。这对于利润并不高的中小企业来说也是一笔不小的成本。

　　“企业能够成功挂牌，目前西安基本收费是企业支付三家（会计师事务所、律师事务所、主办券商）打包价130万左右”尹洪涛向记者表示，而西安不论是高新区还是经开区当地园区对企业的补贴也很大，这在一定程度上可以覆盖企业上新三板的费用。

　　“西安高新区对企业挂牌新三板的扶持力度之大，在全国的高新园区处于领先位置。”西安高新区金融办主任郝建平表示，高新区对区内新三板企业扶持政策，主要分为奖励扶持和补贴扶持两类，奖励扶持如完成股改奖励50万元，成功挂牌奖励100万元等。补贴扶持包括贴息扶持、保费补贴和担保补贴等。

　　好项目多家券商争夺

　　有消息称，目前券商对上新三板的企业要求门槛也有一定的提高，这也成为了众多企业关心的话题。

　　东北证券场外市场管理总部总经理郭晴丽公开表示：“新三板扩容之后，确实提高了券商筛选新三板项目的门槛，比如要求上一年度营业收入达到1000万元，但根据不同行业，灵活把握，因为有些行业具有一些特殊性，并没有设定一个死门槛。”

　　不过，西安多家券商的门槛并未提高。

　　“只要是一个好项目，多家券商会跟企业谈的，竞争很激烈，费用也会被企业压得很低，基本上门槛没怎么变。”尹洪涛向记者表示，目前成功做成一单挂牌企业，券商利润很小。

　　与券商激烈的竞争相比，新三板目前交易很冷淡。

　　在此之前，全国266家企业曾在今年1月24日集体挂牌新三板，首日交易火爆，1062.76万股的成交量促成高达6493.42万元的交易额。自此之后，新三板交易市场迅即重归冷淡。3月3日，新交易系统全市场仿真测试的第一天，市场当日成交总金额只有346.20万元。

　　“目前市场这么冷清，这对企业上新三板的信心是种考验。”西安高新区一家机电企业的负责人向记者表示，如果在新三板的企业没有交易，或者交易很冷清，这对企业的合理的估值会造成很大的影响。

　　市场分析人士认为，造成这一现象的主要原因是，参与机构投资者数量有限，个人投资者门槛设置太高，协议转让模式制约了成交活跃度。

　　记者采访了解到，虽然目前不少券商已经可以在营业部进行相关开户业务，但参与者较少。一家营业部负责人表示，500万元资产的门槛对个人投资者来说已经较高，加上新三板没有形成财富效应，因此吸引力有限。

　　国信证券场外市场部总经理鲁先德表示，新三板公司交易价的改进需要时间，新三板交易系统上线之后，价格能够更好地反映新三板公司的价值，对新三板交易活跃度肯定有帮助。

　　而据记者了解到，目前一种现象是，新三板公司在全国股份转让系统的交易越来越多地集中在原有股东层面，呈现出定向转让态势。

　　以新三板公司星火环境为例，公司实际控制人侯招根及其子侯斌已通过新三板市场转让高达25%的股份，受让方便是侯斌之子侯钧健。

　　星火环境在1月24日即已挂牌，但在本次股份转让之前，星火环境仅有侯招根、侯斌父子两名股东，二人分别持股61%、39%。作为侯氏家族的第三代继承人，侯钧健受让25%股份一举成为星火环境第三大股东，此举表面上令星火环境股权进一步分散，不过并未改变改变侯氏家族全资控股的实质。不难看出，尽管星火环境完成了25%的股权变动，但本质上相当于定向转让，第三方股东并无机会实现入股。

　　市商制度8月或推出

　　不过，业内人士表示，如果8月做市商制度顺利出台，将会对新三板的流动性提升带来巨大帮助。

　　西部证券场外市场部总经理程晓明表示，在现有的线下撮合、线上成交的协议转让方式下，新三板发生的股权转让还不应该称之为交易，而只是一种协议转让，报价方式容易被私下操控。

　　程晓明认为，保证新三板公司价格真实准确，让大家能够以合理的价格买卖股票，是对投资者利益的最大保护。新三板是为创新企业服务，所以业绩波动、不确定性很大，也就是风险很大。但对于投资人，其最大的投资风险只有一个，就是股票价格没有准确、提前地把这些经营风险反映出来。所以，这里面估值定价才是问题的关键，这也正是新三板要实行做市商制度的原因。

　　鲁先德认为，协议转让方式不能终结交易清淡，5月份增加一项竞价交易方式，亦不足以改变新三板成交冷清格局。只有当8月份做市商进场后，新三板交易才有望真正活跃起来。

　　目前，新三板协议转让系统全市场仿真测试已近尾声，而市场对于5月份新三板全新交易系统上线以及做市商仿真测试更为期待。

　　据记者了解，目前全国股转系统公司正在抓紧推进交易支持平台建设，计划于2014年5月份实现挂牌股票的协议转让平台上线，8月份做市商转让平台上线。

　　按照去年年底出台的《全国中小企业股份转让系统股票转让细则》规定，挂牌时采取做市转让方式的股票，初始做市商应当取得合计不低于挂牌公司总股本5%或100万股，且每家做市商不低于10万股的做市库存股票。

　　金元证券场外市场部总经理陈永飞亦表示，做市商制度能够让新三板难以定价的高科技、成长型企业通过交易价格来决定融资价格，保证了市场即时性和活跃性。做市商制度依靠公开、有序、竞争性的报价驱动机制，实行双向叫价，能够保证证券交易的规范和效率。