本报记者 韩红刚

　　贷款利率下限取消，是央行对商行的“温柔一刀”，象征意义重于实际。但对国有大型优质企业来讲，这一消息仍是利好。

　　7月19日晚，央行宣布自7月20日起全面开放金融机构贷款利率管制。

　　央行相关负责人表示，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本。

　　 “银行给企业贷款一向挑肥拣瘦，中小企业想享受下浮贷款利率，有点做梦。”陕西本地一家小企业的负责人王先生研读了央行的通知后向记者表示。

　　市场分析人士表示，短期来看，此次贷款利率下限取消，象征意义重于实际。在信贷资金紧张的情况下，只有大型的央企才能从银行拿到基准利率下浮的贷款，这只是进一步降低了大型企业的融资成本。

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目前国内的商业银行还未调整最低贷款利率  记者  王庭靖  摄

　　贷款利率短期难降

　　7月23日，记者以小企业主的身份先后走访了工、农、中、建、招商等银行，当询问到贷款利率这一问题时，多家银行表示，由于政策出台突然，各行需要一段时间消化，因此并未对贷款利率作出下调。

　　一位股份制银行信贷部的工作人员表示，目前没有接到上级关于贷款利率变动的通知，不过对于中心企业来说，此前贷款利率基本上都会上浮，且也不会很顺利地贷到款。

　　 《中国人民银行货币政策执行报告》日前披露的数据印证了上述工作人员的言论：2013年一季度，执行上浮利率的贷款占比为64.77%，比年初上升5.03个百分点。

　　与此同时，2013年一季度，全国一般贷款中执行利率下浮的贷款占比仅为11.44%，比年初下降2.72个百分点，且大部分下浮幅度仅在10%左右。招商证券表示，从2012年放开贷款利率下限至7折以来，行业贷款利率下浮占比基本稳定于11%左右，鲜有变化。

　　而来自普益财富的监测数据也显示，目前国内没有一家商业银行表示其最低贷款利率有变动。

　　再加上当前金融资源整体向大企业倾斜，中小企业旺盛的信贷需求远无法得到满足，银行贷款仍是相对稀缺的资源，因此，招商证券预计，贷款利率下限放开后，短期内贷款平均利率也不会下行，对贷款定价的影响不大。

　　海通证券首席经济学家李迅雷表示，这是央行对商行的“温柔一刀”。贷款利率下限取消，象征意义重于实际。

　　西安交通大学教授李富有认为，其实此举央行的目的是好的，就是降低企业融资成本。但是从目前的情形看，贷款利率下限放开也不会引起银行信贷井喷。信贷增速并非取决于利率，而是受信贷额度、存贷比和其他量化指标限制。

　　另外，截至今年6月底，社会融资总量和人民币贷款余额同比分别增长21%和14.2%，信贷增长已经非常强劲。

　　央行6月份不得不收紧银行间流动性抑制银行放贷冲动。“在银行信贷投放没有大幅增加的背景下，放开贷款利率下限不会导致整体银行贷款利率下行。一年期实际有效贷款利率已经从2012年末的7%上升至2013年3月份的7.16%，今年二季度还可能继续上行。”瑞银中国首席经济学家汪涛表示。

　　大型企业相对受益

　　尽管说目前贷款利率下限取消，象征意义重于实际，但对于国有大型优质企业来讲，这一消息仍是利好。

　　某国有大行西安分行的内部人士表示，“大企业看行业和资质，一般能享受基准利率或上浮5%，优质的话最多下浮10%。只有上百亿的央企业务才会考虑更多优惠，但是争取优惠不是分行层面所能决定的，还需上报总行，程序繁琐，所以鲜有企业能拿到触及0.7倍下限的利率。”

　　一位券商银行业分析人士认为，全面放开贷款利率管制是件好事，有利于通过市场化手段调节信贷资金流向，但应警惕信贷资金在流入实体经济时出现“马太效应”：议价能力强的大企业信贷成本越来越低，银行为了弥补利润反向又推高中小企业融资成本。

　　值得一提的是，由于大企业可以拿到低成本资金，市场对大企业可能重操“资金倒爷”旧业表示了担忧。

　　有报道称，今年以来，已经有110家的上市公司有委托贷款记录，合计金额约200亿元。专家表示，如果不通过制度防止大国企或者上市公司“倒卖”低价获取的贷款资金，中小微企业融资将更难、成本将更高。

　　以西部一家上市国有企业为例，一方面该公司并不缺钱，大手笔买理财产品同时进行委托贷款，另一方面却又享受着政府的贴息贷款。

　　 “这样的政策对我们这样的企业来讲，看得见摸不着。”前述小微企业主王先生称。

　　央行相关负责人则表示，放开贷款利率为金融机构增加小微企业贷款留出了更大的空间，提高小微企业的信贷可获得性。

　　上述某国有银行西安分行的内部人士表示，“银行对中小企业的贷款利率一般都是上浮的，在基准利率的基础上上浮30%都很常见。即便如此，很多中小企业仍然贷不到款。”

　　此言不虚，某银行2012年年报就曾显示，该行2012年小微企业贷款余额2122.18亿元人民币，比上年末增加437.63亿元人民币，增幅25.98%。小微企业贷款平均利率为基准利率上浮15.83%，明显高于公司类贷款平均水平。

　　存款利率应逐步放开

　　 尽管银行利率短期内难降，但是央行全面放开金融机构贷款利率管制已向市场化迈出了关键一步，何时放开存款利率上限成为利率市场化下一步改革的焦点。

　　对此，央行有关负责人表示，放开存款利率管制是利率市场化改革进程中最为关键、风险最大的阶段，需要分步实施、有序推进。并提到了完善金融机构公司治理改革，以及存款保险制度、金融市场退出机制等配套机制。

　　 “下一阶段，人民银行将继续完善市场化利率形成机制，优化金融市场基准利率体系，建立健全金融机构自主定价机制，逐步扩大负债产品市场化定价范围，更大程度发挥市场机制在金融资源配置中的基础性作用。”央行有关负责人在7月19日的答记者问中表示。

　　 “难道存款利率市场化的改革必须要等到商业银行的公司治理完善、存款保险制度以及金融市场退出机制等配套机制成熟以后才推进？”经济学者马光远表示，完全可以借鉴以前的经验，通过逐步放开存款利率上限的上浮幅度，逐渐推进。但遗憾的是，这次利率市场化改革，并未在2012年6月对存款利率上限上浮1.1倍的基础上更进一步。

　　马光远称，真正的利率市场化，应该允许商业银行有更大的议价权，同时放开民间借贷利率，竞争力强的银行可以把存款利率适当上提，贷款利率自由下浮，缩小银行利差，将一些经营不善的银行淘汰出信贷市场。

　　 “我们预期中国决策层将率先放开3年—5年的长期定期存款利率上限，以降低对银行利润的影响。”汪涛认为，“不过此前银行理财产品快速发展，已经导致了一定程度上的利率市场化。”

　　李富有称，存款利率市场化先是局部入手，比如先放开大额可转让存单的存款利率上限，目前存款利率的上限是基准利率的1.1倍，下一步将先放宽至1.2倍，最后再完全放开。

　　 “就算放开所有的利率管制措施，中国距离完全市场化的利率形成体系和有效的资本配置仍然很远。”汪涛对此并不乐观。

　　在他看来，中国政府和央行仍然对信贷设置了数量化的控制工具，同时针对具体行业设置了差异化的信贷导向政策。最重要的是，对银行的存贷款客户而言，来自政府的隐性担保如果不被打破，将继续扭曲利率定价和信贷资源的有效分配，导致银行信贷资源向国有企业倾斜。要解决这些问题，政府应该从根本上加快结构性改革的步伐，包括财政改革、要素定价改革、中小企业改革以及其他金融领域的改革。