本报记者 韩红刚

　　一直被机构深度炒作的重庆啤酒“乙肝疫苗”终将败下神坛。

　　12月16日，重庆啤酒连续第七个交易日以跌停开盘，报38.76元。而与11月25日最高的83.12元形成了鲜明的对比。而重仓的机构投资者则苦不堪言。

　　重庆啤酒七个跌停板始于本月宣布的初步揭盲结果显示，其研制的乙肝疫苗的临床试验疗效基本上与安慰剂类似，也意味着这项产品的研究可能宣告失败。

　　重啤的疫苗故事

　　过去13年来，重啤的乙肝疫苗概念曾让该股成为最牛的啤酒股，即便将2008年的大熊市算在内，其股价也一路暴增30多倍。在市场人士看来，支撑重庆啤酒的高股价主要在于其乙肝疫苗。

　　重啤的疫苗故事，始自1998年收购佳辰生物52%股权，到2001年将佳辰生物股权比例增至93.15%，从此公司被视作乙肝疫苗概念股，遭遇反复炒作。股价从2.13元升值至停牌前最高价83.12元，而市值也随之膨胀至近400亿元，甚至超过了云南白药、东阿阿胶、同仁堂等百年老牌药企，但是，这家400亿市值的企业，至今还没有一个真正可供销售的乙肝疫苗产品！但就是这样的一个尚未实现的故事，令市场如痴如醉，甚至一掷千金。

　　12月7日晚，重庆啤酒发布一纸公告将所有人拉回现实，这则关于“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”研究进度暨复牌公告将乙型肝炎疫苗揭盲数据公布，由于重庆啤酒此次披露指标远低于市场预期，截至12月16日，重庆啤酒已经遭遇七个跌停，股价由停牌前最高价81.06元跌到13日收盘价38.76元。

　　根据天相统计显示，2011年基金三季报中，重啤进入19只基金的前十大重仓股，合计持有市值为31亿元。根据今年三季报，在重庆啤酒前十大流通股东中，大成系基金就占据了六个席位。分别是位居重庆啤酒第四大流通股东的大成创新成长持股1344万股；大成财富2020持股920万股排第五位；而大成优选以608万股持股量排第六位；基金景福、大成精选增值、大成景阳领先持股量也分别有482万股、400万股、370万股，排名第七位、第八位、第九位。

　　“黑天鹅”是市场缩影

　　12月15日，另一只医药股吉林敖东放量跌停。从其原因来看，可能与一则公告有关。       近日该公司公告称，吉林敖东第六届董事会第二十三次会议于2011年5月9日审议并通过以自有资金投资200万美元购买美国生命治疗公司Vital Therapies，Inc.5%-6%的股权，同时授权吉林敖东在6个月内追加2500万美元投资的投资权，如在6个月的追加投资的期限到期时，生物人工肝尚未获得中国国家药监局的批准，双方将对购买权合适的延期时间进行协商。由于追加投资的期限已到，生物人工肝项目没有获得中国药监局的批准，公司决定暂不追加2500万美元投资。

　　在吉林敖东之前，重庆啤酒于12月8日公告乙肝疫苗项目进展并复牌，旋即诱发暴跌，股价连续7个交易日跌停。在“雪崩式”的暴跌下，无数资金深度被套，该股每日成交量极度萎缩，重仓该股的机构投资者恐难出逃。“重啤”事件对投资者来说可谓“血案”。

　　然而，这并非个案，早在今年3月份，双汇发展便因卷入“瘦肉精”事件，股价连续3个交易日被钉在跌停板上，股票被大肆抛售，市值缩水142.16亿元。

　　7月份，血液制品龙头华兰生物因“血站关停”事件陷入危机，股价连续两个交易日跌停。尽管有机构在华兰生物暴跌中“火中取栗”，斥资上亿元“抄底”，但此后华兰生物并未能走出箱底，公司此后公告的业绩信息也显示出基本面受累“血站关停”影响。此外，还有中恒集团、紫鑫药业等股票也受累于负面消息，股价出现连续暴跌。

　　有市场人士认为，市场的“黑天鹅”可能倒逼市场盈利模式创新。从之前的盈利模式来看，被市场看好的品种往往会遭遇众多机构的哄抢，股价往往也被抬到很高的位置，很多基金因参与其中，净值被抬到较高的水平。然而这些股票的上涨潜力已被透支，一旦出现利空再加上市场走弱，这些股票就会出现暴跌。因此，目前市场可以融券做空的标的越来越多，一旦股票的上涨空间达到极致，做空就只需要一点“火星”，因此无论是做价值投资，还是做事件驱动，股票的估值体系都可能要发生变化。