如果说熊市的关键任务是保证本金和基本的自信心不受永久性损失，那么牛市的关键任务在我看来就是保持理性和自律精神不受永久性丧失。

当然，如果说这就是牛市起步，那么很显然这只是初期，还远没有到警惕大崩盘的疯狂阶段，所以在桌上放一本《1929年大崩盘》来警示自己就显得为时尚早了。

但作为积极型投资者，也并不表示牛市的时候就真的无所事事，在我看来至少需要研究如下问题：

1.  研究板块轮动规律

一轮牛市下来，从指数来讲按趋势投资者的说法就是要有三大浪。

那么从板块轮动上来看，最先涨得似乎就是周期性股票，包括证券类，资源类等。

接下来呢？

所以为了完成一轮牛市赚两到三轮牛市的钱，是需要认真学习市场规律的。

2. 防止大幅回撤

去年因为幸运重仓GEM的TMT股票，让我的收益率一度达到50%，但是因为那时没有防回撤机制，也没有注重盈利和市值管理，结果一个大的回撤基本吃掉了所有的盈利，导致年度收益率跌到了个位数。

当然，本次是大盘启动的牛市，跟小盘G类股还是不一样，至少出现高达30%的快速回撤概率还是比较小的。

但即使如此，也需要密切监视，并认真执行防回撤机制，做好盈利和市值管理。尽量避免进五步退四步的局面。

3. SP动态管理

基于在熊市中训练出来的“高抛低吸”习惯，似乎到了牛市还是忍不住操作几把。

即使对单只股票要慎用，但是从整个SP来看，通过资金布局轮换——卖出大涨的买入不涨的甚至下跌的做法还是可取的，再说有些股票本身的每日波动幅度是比较大的，比如SHFZ，是值得去为这点小小的额外利润（一天挤出几千元至少可以用作生活费吗）做点什么的。

当然，这对已经获得财务自由的人来说也许就是多余的瞎折腾了。

4. 买入与卖出习惯

在牛市我感觉操作更需要干净果断，而不要在过于强调建仓的缓慢。

因为时间就是金钱在牛市体现得更加突出，而踏空现象在牛市将更加普遍，所以该买则立刻买，该卖则果断卖。

另外，从操作的力度来看，牛市也需要加强。

熊市操作的基本单位是1000股，那么牛市应该提高到2000股甚至3000股。

有趣的上周五对YLGF买入（针对减持后的回补）有一次严重的误操作，把买入1000股错成了10000股，好在执行价格26.20元比较有利，所以没有带来资本损失。

不过，即使如此，这种人为错误还是要尽量避免，一年不得超过3次。

5. Z类股投机操作还需要吗？

2012和2013年，做了N多的Z类股（抓涨停）投机操作，累计抓到30多次涨停。

今年因为把更多的任务放到了投资务实方面，所以基本没有做。

牛市的相对任务略小一些，是否可以划出20%的资金再来做点Z类股投机操作呢？

6. 需要制定新的HPMD触发条件吗？

即在牛市中经过千挑万选选出来的所谓优质股，如果经过一周5天的时间累计上涨幅度还不能达到5%的话，就要把它从SP中换出去，这种强制性换出规则无非是防止付出过度的机会成本，特别是针对重仓股。

由于自己是诞生于熊市的职业股民，所以IIG中很多投资准则都是基于熊市中的实践，那么到了牛市周期，很多需要进行补充和完善。

投资准则的目的是为了理性和自律，但是也不能因为它们而阻碍了投资的最终目的，毕竟投资准则是工具，可持续盈利才是目的。

最后，牛市的心理压力也还是有点的，因为价值投资的相对优势更多表现在熊市而不是牛市。即在牛市保持跟上指数的收益要比在熊市跑赢指数10%似乎更艰难。或者说哪天市值没有多出3万来我就会觉得有所“损失”，显然在熊市的思维不是这样的，那时主要思考的是生存下来和充分练兵，保护好本金就是一种大胜利！

就这短短两周时间来看，我的两个大账户就表现得差异比较大，代理账户已经大大跑赢了指数，但是自己的账户却基本跟指数不相上下。

也许是自己账户里全部配置的是清一色的大盘蓝筹股，而代理账户里面有一只重仓的G类股。

shannon

Aug 4th, 2014