尽管2013年的年度投资告已经出具，但还是需要站在市场角度来盘点下2013年，并反思一下当前的投资策略。

执行.403后，列示A股在2013年（1.1到12.31）涨幅超过200%的股票清单如下：

由这个清单可以明显看出，2013年是科技股的大牛市，而且绝大部分来自中小和创业板，当然这与以前一样，很多都是PE三位数的概念股。

今年清单里面自己抓到的是华谊兄弟和和佳股份，但都是跑到半路上才开始介入的！

行业如此高度集中是跟2012年明显不同的。

那么2014年科技股还会继续跑赢吗？是医药股或者环保股或消费股呢？

还是像2012年一样是多板块百花齐放呢？

这些都无法预测，已经超出了理性投资者的业务范畴。

不过根据我的《超级股票研究与分析》中数据（08年到13年）分析，可以明确得出一个可靠结论：

A股超级股票出现在中小和创业板的概率远大于大盘股。

这一点似乎很多发达市场的结论（大盘蓝筹跑赢中小盘股票）不一样，一来是资金和股票供给的不平衡导致，二是我们的投机性市场决定的。

那么在这样一个初级欠发达、投机性强的股市进行理性投资，选取走纯粹的经典价值投资策略是比较被动，就像2013年很多人重仓白酒、银行股导致业绩比较惨淡。

当然，作为一个股市的小学生，我也是在2012年逐步领悟过来，并构建了多重投资策略，即价值和成长相辅相成，同时参与有限的投机。

我想这也体现了投资体系必须紧贴市场现实和保持足灵活的思想，这样才是真的避免了教条化书上学到的各种投资理念。

既然是多重投资策略，那么就存在一个问题: 如何布局三者（价值、成长、投机）的比例呢？

由于投机是严格约束在10%之内，所以只是次要部分。

但价值和成长类如何分配呢？

鉴于自己是中小量级的个人投资者，所以还是以成长为优先。

当然这也是投资大师芒格对资本积累时期的中小投资者的建议：去集中精力挖掘中小规模的优质公司，然后一起伴随他们成长。

由于还没有经历过大牛市，所以在牛市到底如何分配，需要实践以后才可以得出结论。

就目前的实践情况来看，“成长优先，价值居中，有限投机”应该是布局策略。

那么成长优先的策略是在2013年体现出来的。

当然成长股相对于价值型股票，也有其自身的特点，比如波动比较大，超级成长股除外！

何为超级成长股呢？

从市场角度观察，就是那些大盘涨它会涨，而大盘跌时它最多是横盘而已，回调幅度很少超过10%！

从公司业务看，要么是隐形冠军（小行业的龙头），要么是唯一（填补了国内某个空白），要么是超级热点（比如上海自贸区）！

当然，对于超级股票的研究和分析还需要更多的数据。

在投资策略（道的层面）逐步成型的情况下，2014要开始集中精力修炼选超级股票（术的层面）的能力，一方面应该是根据投资准则来操作，二方面应该是根据市场来反推，特别是对概念股的重视。（个人认为，在概念股方面，市场是高度有效的，要做的就是要踏准节奏，保持足够的敏捷性！因为概念股就是高度投机性股票，这种股票不存在长期持有的基本条件！记住：概念股就是一阵风！）

隐形冠军清单基本整理完毕，剩下会集中整理概念股清单。

shannon

Jan 9th 2013