钓鱼岛事件进一步升级，日本媒体9月20日有消息称，经过日方确认，中国海军2艘军舰19日晚进入钓鱼岛西北偏北80海里处海域进行巡航，这是日方首次确认到有中国海军军舰在钓鱼岛海域附近巡航。同时日媒称，日本自卫队的P3C巡逻飞机一直在钓鱼岛海域飞行，自卫队战舰也已经开始向钓鱼岛附近海域移动。中日冲突进一步升级，无疑会对资本市场造成一定的负面影响。今天A股市场出现了大跌的走势，但令人诧异的是昨天东京股市不仅没跌，却创出四个月来最高点。  

       照理来说，日本经济受到钓鱼岛事件的影响肯定会受到重创。要知道，中国国内抵制日货的情绪高涨，日系车与日系电器在华销量出现下滑，与销售中的其他外国品牌相比，日本品牌在华的日子肯定不会好过。目前很多日本工厂选择短暂停工，以避过中国国内不断高涨之爱国情绪。在此背景下，日本股市又为何不跌反涨呢？这不是违背常理了吗？

      深究原因有二：一、正是因为中国对日本进行的贸易制裁，造成了日元的贬值，这无疑替日本解决了一个横梗在喉的难题——遏制了日元升值。可以这么说，日本虽然失去了中国市场，但因日元开始出现贬值趋势，日本商品在国际市场的竞争力骤增，从这个角度上来看，日本又赢得了国际大市场。二、日本央行昨日宣布进一步追加货币宽松措施，将用于购入资产的基金规模扩张10万亿日元（约合1264亿美元）。这是今年4月份以后，日本央行再推货币宽松措施。由鉴于此，日本股市上涨和日元贬值就不足为奇了。

      自1973年国际货币体系采取浮动汇率制度以来，日元兑美元汇率便呈现长期升值趋势，从1973年底约280日元升值到最近约79日元，日元的不断升值，让日本商品竞争力骤减，经济复苏缓慢使日本备受煎熬。近几年日元升值加速，主要原因有欧美经济不景气、欧债危机难解、美联储的货币政策比日本还宽松、美日利差缩小等原因，由于日元升值直接导致国际避险资金流向日元资产。而日元升值的负面影响是降低了日本出口企业的汇兑收益和价格竞争力，有些日企甚至已到了歇业和倒闭的悲惨境地。更要命的是，由于日元不断升值，日本国内产业外移和就业减少，抑制了消费与投资内需的增长，影响整体经济的稳健发展。所以从某种意义上来讲，中国的经济制裁终结了日元一直单边升值趋势，让日本制造回归本土和竞争力增强的曙光。

       而对于中国而言，日元大幅下跌不是一个好消息，这将导致人民币升值，并不利于中国向日本的出口。今年以来受到欧债危机和美国经济不景气的双重影响，中国的出口面临沉重打击，据海关总署发布的数据显示，上半年出口总额为9543.8亿美元，同比增长9.2%增速大幅放缓。国家近期也将出台稳定外需的政策，避免外需大降对中国出口企业造成严重影响。有学者指出，日元大幅下跌有利于日本，中国应该用巨额的外汇储备购买大量的日本国债。这样会压低日本国债收益率，最终传导并推动日元走高，让日元摆脱大幅下跌的现状，使日本出口和经济复苏的成为梦想。但我认为这只能是纸上谈兵：一、日本国债95%以上是其国民持有，所以要打压日本国债根本不可能。二、就算我国动用巨额外汇储备去购买日本国债，并达到了打压日本经济，届时这些外汇储备如何全身而退，这也是个问题。

     中国对日本进行经济制裁导致的日元大幅下跌，而日本股市却创出四月新高，因为从目前来看日本赚到意外的收获，日本商品虽然在中国市场受到抵制，但因日元贬值的缘故，却会在更大的世界市场上赢得了竞争力，这会让一些深陷困境的日企得以恢复元气，无疑会对日本低迷中的失业率和消费起到了间接的支持。不过在全球经济大衰退和日本国内总体需求不振的情况下，日本经济要想走出失落的二十年也绝非易事。中日两国搞经济大战对抗，其结果很难说谁能真正从中胜出。