按照常理而言，国有上市银行在享受着垄断溢价的红利的同时，也应该真情回报其中小股东。而即使我们看到了浦发银行和兴业银行推出的分红方案，也高兴不起来，因为分红水平实在太低，上市银行的股息率甚至无法跑赢一年期存款利率。我们以22日收盘价计算，兴业银行和浦发银行的股息率分别为2.72%和3.29%，中小股东在上缴完税后实际所得更少。所以上述三家银行股股价被郭主席称具有“罕见的投资价值”，却实在并不“诱人”。甚至这几家银行的分红回报，还不如与兴业银行同一天公布年报的新兴铸管，2011年每股收益0.764元，每股派息0.5元，分红比例高达65.4%,若也按22日的收盘价计划，新兴铸管的股息率达到了6.35%。

     如今银行股不仅拖了分红新政的“后腿”，今年向市场推出再融资计划恐难避免。兴业银行在年报披露前公告称，拟以12．73元／股的价格定向增发不超过20．72亿股，相当于最多募集263．77亿元。再融资需求如此之大，兴业银行分红的捉襟见肘也就不足为怪。正是为了减轻再融资的压力，中央汇金公司日前再次提出降低工、中、建三行现金分红率5个百分点。这意味着汇金在“让利”的同时，也牵连了中小股东同时作贡献，很明显国有大银行已难以成为支持分红新政的楷模。既然有国有大银行这样的“榜样”，以后将陆续公布年报的其他股份制银行或将步浦发银行、兴业银行的“后尘”，在分红方案的制定时难以慷慨。

     那么我们的股份制银行为啥不仅不能做为证监会分红新政的表率，而且还要年年大幅度的再融资呢？我认为原因有二：一、银监会对五大上市银行的资本充足率标准高达11.5%，其他银行标准低一些，但随着银行信贷扩张的加剧，这个补充资本金缺口越来越大，正像中国进出口银行董事长李若谷所言：去年银行业赚了10400多亿拿去补充资本金就需要8000亿。显然银行没有更多的钱分红；二、存贷差利润已占到我国银行业整体利润的80%左右，形成了银行业普遍存在放贷冲动，而过度信贷扩张，会使上市银行资金面一直处于捉掣见肘的状态中。不要说分红率不高，恐怕今年稍后各大行的再融资的步伐也会紧跟其后。

     最近，上海证券交易所总经理张育军指出：近两年上市公司的分红力度显然不够，国际市场上基本上有40%至50%和支持水平。而在国内，即使分红比例比较高的，也只占上市公司净利润的25%左右，推行强制分红制度势在必行。但是，我同样要说，银行板块目前分红水平难以提高，再融资压力一直无法化解，其根源在于银行规模扩张“惹的祸”，如果我们的决策层力推利率市场化改革，倒逼银行业走中间业务、多元化业务方向转型，降低存贷差在银行业利润中的占比，由目前资金消耗型银行转变为资金节约型银行。我想届时，我们的银行业就有能力对中小东进行慷慨分红了。所以于其说银行板块拖了分红新政的后腿，还不如讲中国银行业的改革势在必行。