自3月底各地方政府公布房价调控目标之后，4月初央行又宣布上调人民币存贷款基准利率。这使得业界对楼价何时出现拐点出现了严重分歧。尽管此次加息并不是专门针对房地产市场，但不能忽视的是，在政府调控政策的叠加效应作用下，中国的房地产市场可能会在二季度出现拐点。本次加息起到了抑制需求、增加投机投资者成本的作用，对房地产市场影响不可低估。

     开发商的资金链难以为继

     根据“招保万金”四家龙头房企发布的年报显示，2010年负债合计高达3718亿元。其中龙头万科负债合计达1610亿元，同比增长74.68%。有关统计显示，已公布2010年年报的39家两市上市房企，负债合计总额高达6435亿元，与2009年相比增长了5成以上。显然，对于不少开发商来说，不差钱的日子已经过去，此次加息对资金力量薄弱的房地产商而言，无疑是雪上加箱。

    现在开发商所面对的是，整个货币政策都在回缩，与之相关的房地产信贷和住房贷款都在紧缩中。还有资本市场对房地产上市企业再融资已经基本禁止，包括房地产信托方面也非常严格。再融资这个渠道被封堵掉了，开发商剩下一个很重要的渠道就是降价回笼资金。虽然大的房地产开发商去年没受货币紧缩的影响太大，但去年回笼资还够支撑半年左右，告开发商自有资金来支撑，可能支撑不了多久。由于房地产商受资金链的困挠，我认为今年的二季度中国楼价会出现拐点。

    可以肯定的是，开发商不可能采取大幅降价来回笼资金，而是采取让利和打折甚至把房价降10%来促销，也就是说，中国楼价出现拐点是逐步的、试探性的慢慢的下跌，不可能立马把房价来个腰斩半段，房价的下跌回归理性需要一个渐进的过程。

    加息遏制了不合理投资需求

    截止3月30日，北京新房成交5386套，同比下降36%；二手房住宅交易总套数10493套，虽然环比2月有一定上涨，但是与2009年、2010年同期相比，成交量明显下跌达六成。明显下降的交易量足以说明一系列叠加政策带给购房者的影响颇大。而中国进入四次加息和一些贷款优惠利率取消后，首套房和二套房的利息，20年和30年都几乎翻倍。这对于很多购房者的影响非常大。由于房贷成本增加，大多数投资投机的购房者都持观忘态度，以北京为例，成交量下跌近6成到7成，除了限购令外，房贷成本增加也是购房者不得不考虑投资步伐的重要因素。

     我们以首套房商业贷款80万20年期限为例，按等额还款法，在加息前月供6011元，加息后上升为6106元，每月增加了95元。而全部房贷累计利息增加了22785元。虽然从数字上看，加息一次对购房者的影响并不大，但从长远来看，购房者所要面对的压力不可小靓。如果今年到明年加息周期完成后，加息后的还款额度会超过很多购房者收入的60%以上，这对当前想购房的人来说，他们不得不考虑在加息通道中买房的负担是否承受得了的这个现实问题。

    新一轮房地产调控政策，加上今年二季度全国新盘供应量的增加，保障性住房供应力度明显加大，以及中国进入加息周期的一系列因素的叠加，我的观点是：房价有望在二季度迎来拐点。尽管地方政府把房价调控目标普遍调高不调低，但是真正决定房价涨跌权力还在中央政府和央行。相信在加息与限购、提高首付等政策合力之下，房地产市场的拐点马上会到来。