随着房地产“新国八条”调控政策以及房产税的出台，都被投资者理解为对股市的利好。其逻辑就是新的调控政策将使买房的门槛提高，而购买不足5年住房转手全额征税、二套房首付款提至六成、居民将不得购买第三套房，这将极大地压缩投机性买房的需求。专家们预计会有不少资金从楼市流入A股市场，并诱发像去年10份的那波大反弹行情。

     去年国庆节前第二轮房地产调控政策突然出台，使得抄楼资金大量流向本已低迷的股市，A股出现了久违的井喷行情，虽然搅得股市大起大落，但是这也让投资者对楼市资金流入股市充满了期待！那么这次楼市调控政策，能否唤醒股市这头疯牛呢？我认为，能否吸引抄楼资金进入股市，有以下几大因素构成。

    A股的三大抽水机令楼市游资望而生畏

    从当前新股发行节奏来看，频频破发的消息并没有改变新股发行节奏。1月25日，证监会下达6家新股的发行批文。若算上周末获批的数家公司，最近一周，共10家公司拿到发行批文。不出意外的话，都将在春节后的2月9日和10日分两批展开申购。　　倘若新股发行节奏一直维持下去，2011年IPO融资首发家数和融资总规模，均有望超越2010年的349家和4921.3亿元，比普华永道会计师事务所预测的4000亿元高出近20%。

   从新股解禁角度来看，2011年全年涉及限售股解禁的上市公司共有808家，合计解禁股数为1705亿股，虽然比2010年有所减少，但是2011年解禁市值将达22142亿元，为2010年的41.56%，这说明了到2011年底，A股市场接近全流通的状态，限售股将仅占到A股总股本的两成多，虽然并非所有解禁股会抛出兑现，但去年和今年解禁高峰将给A股市场流动性带来前所未有的压力。

   再融资方面也不容乐观，年初中金公司的预计2011年再融资规模为2134亿元。但是，考虑到农行、兴业银行、民生银行提出新一轮银行股再融资，及已获准的华夏银行和中信银行，今年仅银行股再融资就高达1300亿元，因此再融资整体规模可能远超过中金公司的预估。    　　   

    遏制通胀和紧缩流动性也不支持A股走强

    由于存款准备金率上调和春节假日的叠加效应，货币市场资金面非常紧张，紧张程度远远超出此前预期。近两周来，央行已经进行了3500亿元的逆回购操作，这意味着近两周到期资金4190亿元全部投放市场。但在1月27日，银行间隔夜拆借利率仍然上升至7.9997%,七天拆借利率上升至8.4058%。可见春节前后，资金面紧张状况很难有大的改变。不久前，周小川行长在接受媒体采访时称：虽然存款准备金率已在高位，但未来还会依赖这一工具的使用及通过央票发行来对冲流动性。未来不排除数量型（央票发行和提存准率）和价格型工具（加息）的使用。这也加大了投资者对2011年货币紧缩的预期。

     通胀方面，2010年8至11月CPI环比逐月加速，11月份CPI环比增长年率已经超过13%。虽然去年12月有所回落，但受2010年奉数低的影响，今年上半年的物价走势十分严峻，CPI恐再度突破5%，逼近6%。我认为，“管理通胀”是管理层今年的调控重点，货币收紧的政策将延续。春节长假后，仅3个交易日就将公布1月份的数据，预计央行再次上调存款准备金率或加息的可能性很大，而流动性不足将制约2661点以来反弹的高度。

    去年很多专家都指出，由于人民币升值和中国央行加息，将会导致国际热钱推高股市，A股将进入大牛市时代。但是其结果呢？恰恰2010年A股的表现为全球主要股市中排名倒数第二。其实不管是国际热钱，还是抄楼资金，他们图的是利益最大化，而不是来股市充当解放军的，只要A股市场融资额居全球之首，巨量限售股解禁后的抽血仍在。再加上房地产调控政策日趋严厉、CPI持续上升以及通胀压力的日益加大，要指望抄楼市资金回流A股市场，显然是勉为其难。