央行在一个多月的时间里，罕见的三次上调存款准备金率，意在收缩流动性，那么管理层在采取稳健的货币政策后，金价的走势将会如何呢？

     从历史上来看，07至08年上半年的存款储备金率一直处于上调状态，因为要控制当时日趋上涨的通胀率。在这段时间内，宣布上调存准率后金价往往是上行；而到真正实行上调当日后，大多金价反而形成头部转势下行。

     2008年下半年的存款准备金率一直处于下调的状态，意在剌激消费及投资市场。2010年以来的存款储备金率一直处于上调状态，因为要抑制日益高涨的CPI。在这段时间内，无论存款储备金率是上调还是下调，金价都呈现一致的走势：当宣布上调存款储备金率后金价基本上都是下行；而到实行上调当日后大部分都是止跌回升。

     可见最近两次央行宣布上调存款准备金率后金价都是先抑后扬的走势，但是美国政府的一系列措施对金价的影响也很大。先前美联储再爆三次量化宽松货币政策又将推出，推升了金价，但是现在看来第三次量化宽松货币政策不大可能推出。此时，美国政府又出台了大规模8580亿美元的减税法案，使得投资者担心美国财政赤字会增大，使得美债的长期利率不跌反涨，美元和美债的反弹，可能会极大制约国际金价的上涨。

     再回到中国来看，中国政府为了控制通胀而采取的一系列紧缩政策和经济发展方式的转型，有可能使经济增长放缓，从而减少中国对黄金等贵金属的需求，要知道中国是仅次于印度的世界第二大黄金消费国。所以中国频繁上调存款准备金率，会使中国对黄金的需求量减少，这对于金价的继续上扬带来了阻力。

    所以我认为，外有美元和美国长期债券的走强，遏制了金价的上涨；内有央行连续上调存款准备金率，无意间减少了国内市场对黄金的需求量，从另一个侧面遏制了金价的继续走牛。所以短期来看，黄金价格不太可能持续走强，阶段性的调整就在眼前。