国家统计局11月份经济数据显示，11 月居民消费价格（CPI）同比增长5.1%，涨幅比上月扩大了0.7 个百分点。持续走高的CPI，致使市场加息预期再度升温，也有观点认为，伴随存款准备金不断调整，短期加息预期不大。我认为：存款准备金调整并不意味着短期不会加息。接下来，管理层极有可能采取提高存款准备金率、汇率、利率这三大工具一起使用。

　　从加息预期对市场的影响来看，我认为，加息可能不利于后市的行情。现在存在两种可能情况的假设：

    一种情况，未来1-2个月不加息，政府担心加息导致的热钱流入，希望通过调控方式控制通胀。在此种情况下，市场短期可能会出现来回震荡拉据，通胀形势的恶化会不断加强投资者的悲观预期。如果中短期内央行调控存款准备金率和回笼票据的方式并不能起到遏制通胀的明显效果，届时央行不得不频繁动用加息工具，那对股市的杀伤力将是最大。

    二种情况，本月加息配合相对比较紧的指标的公布，市场会将更多的注意力放在经济增长上，市场对于短期政策调控的预期会减弱，市场会认为政府的调控通胀的力度会在保增长的前提下，逐步深入。政策收紧如果对于通胀产生了实质性的作用就影响不大。

　　综合以上分析，我认为，未来的通胀和政策具体取向，短期内都可能影响市场动向，谨慎的投资人可更多期待政策面明朗后，看一下最近一二个月内通胀率是否被调控下去，央行的稳健货币政策是否有所偏松，再行选择合适的投资方向。