11月中旬，*ST南方停牌并公告与大股东筹划重大资产重组。而让媒体记者感到惊奇的是，在刚刚过去的三季度里，招商基金旗下的5只基金突击杀进*ST南方1458万多股，我们不得不感叹他们对这只重组股的踩点非常精准。无独有偶，在今年三季度，有22只ST个股的流通股东中出现基金，涉及基金公司20余家。

    再让我们研究一下*ST南方，从过去三年的财务数据可以看出，*ST南方的营业收入2009年较2008年有所下降，销售毛利率没有明显增长。我估计，基金公司可能是看准了这家公司未来通过重组带来的转折点而集体买入。尽管基金们扎堆ST类股票肯定也是利益驱动，不过基金扎堆ST类股票是违背了基金的契约。部分基金公司决策更是难以用价值投资来解释。

    很多基金公司的招募书中都这样写道：股票投资选择行业地位突出、经营业绩良好并稳步增长，市值较大的上市公司，即关注蓝筹公司。对大盘股的投资将占基金股票资产的80%以上。但不少基金公司的投资策略却偏离了这样的轨道，去投资一些ST类股票，他们认为ST类个股，一旦实施将成为大盘蓝筹股，投资应看预期，且均是在调研后买入，不过这样的投资具有风险性不算，也会成为证监会特别警告的对象。

    事实上，对于内幕交易的调查，重组股一直是监管的重中之重，基金公司之所以偏重于重组类股，因为一旦“精准”捕捉，获利程度巨大，有些甚至会一次性放大到数倍的高收益，而这又是监管和契约所不允许涉及的地方！

    对于公募基金来说，投资重组股固然有风险，但是这个风险都由持有人来承担，现在的公募基金业绩和提取管理费不挂钩，这也是公募基金敢于冒险投资ST类个股的重要原因之一，这实际上也是基金经理对持有人的不负责任的表现，值得引起市场警惕与关注。