根据中金公司的基金仓位最新显示：9月份，基金仓位出现连续4周增仓的走势。截止昨日收盘，股票型基金已创下今年1月以来仓位新高，平衡型基金的仓位也为4月份以来最高值，可见基金仓位已接近历史峰值。无独有偶，来自深圳证券信息公司的数据显示，对近5年来20个季度进行实战分析，发现基金经理体仓位决策，仅有6次做对，14次做错，成功概率只有30%，而剩余70%皆成为反向指标。

     众所周知，基金仓位的高低，代表了基金经理对当下市场趋势的判断。仓位高，表示基金经理看好后市；反之，则表示看空后市。我们将基金的仓位高低与此后大盘趋势进行比较，就可以判断某只基金的仓位决策是否准确，基金“择时能力”是高是低。基金仓位决策的理想状态是：在市场上涨之前，基金经理预见上涨趋势，并提高仓位待涨；而在市场下跌调整之时，基金经理就该提前降低仓位而规避市场的系统性风险，显然国内公募基金经理的择时能力实在不能令人满意，不仅如此，还屡成股市反向指标。

     在2009年初至2010年7月的一轮大反弹行情中，基金经理的择时能力令人大跌眼镜。在行情启动前，基金整体上持续减仓。2008年三四季度，基金一直处于轻仓状态，甚至在2008年年底更是创造了66%的历史最低纪录。随后，让证指数在一季度反弹幅度高达30%，基金再一次在大反弹启动前踏空。到2009年二季度末，基金整体仓位上调至83%时，大盘又出现了见顶回落。到了2010年初，基金仓位保持高位，可今年二季度指数却重挫22.82%。类似这种情况，不胜枚举，面对媒体的疑问，基金公司则表示：择时能力“可遇不可求”。

     细心的老基民会发现，基金经理在追涨杀跌中，基金仓位会出现“高点重仓，低点轻仓”的规律，基金的平均仓位屡屡可以用来作为反向指标的参考，这表明基金经理择时能力极差。可以得出这样的结论：公募基金总体是靠天吃饭，大盘走强，基金仓位随之上升；大盘走弱，基金仓位也跟着下调。完全没有择时和规避系统性风险的能力。

     近日，国内某大型公募基金公司高管也承认，从国内公募基金业来看，既能“选股”又能“择时”的基金经理人屈指可数，国内基金都重在选股能力，而对择时能力，则是“可遇不可求”，说百里挑一也并不为过。其实大家细想一下，如果一个人既有较强的选股能力，又有良好的择时能力，可以说是“通吃”资本市场，这样的人又何必为公募基金打工？自己去炒股身价早就过亿了。对于基金经理来说，只要股市上涨是基金净值跑赢大盘，指数下跌时净值跌幅轻于大盘，就算跑赢业绩基准了。

     同时，我们也必须看到，国内真正能抵御系统性下跌风险的人并不多，更何况股票型基金的最低仓位必须达到60%呢！即使基金经理再看空后市，也要必须保持60%的股票仓位，所以把亏损的责任全归基金经理是有欠公正的，但公募基金仓位择时能力，都要被人作为A股趋势的反向指标，那基金经理的能力的确有待提高。

     对于基民来讲，不是买了基金就可以坐等分红了，要做到：1、就是选择一个好的基金，长期表现良好的基金，其基金经理在选择与择时能力相对较强的；2、就是增强自对对大势的分析能力，通过自己对大势的判断，采取申购和赎回来调整股票型基金，提高自身的抗风险能力和投资收益。也就是说基民的收益多少部分还得靠自己。