国家有关部委近日出台了多项措施，遏制房价过快上涨。9月30日，地产股出现集体大涨。国庆长假之后地产和银行板块继续反弹，很多专家认为：主要还是因为市场将此次调控政策的出台视为“靴子落地”。但我觉得中长期来看，地产和银行板块仍属于超跌反弹，后市更难有大的表现，大家尤其在A股飙涨时，要保持冷静。

　　节前，有关部委分别出台措施，意图巩固房地产市场调控成果。主要措施包括：各地加大贯彻落实房地产市场宏观调控政策措施力度；完善差别化的住房信贷政策，暂停第三套及以上房贷，第一套房贷首付比例调整到30%及以上，调整住房交易环节的契税和个人所得税优惠政策；增加住房有效供给等。毋容置疑，此次调控政策，直接对地产、银行等板块构成巨大压力。

    一、新调控政策对地产板块的影响

　　但9月30日至今日开盘，地产股表现超出市场预期。很多地产股和银行股反弹都超过5%以上，有专家认为：新政出台后，市场反而因为“靴子落地”有所反弹。但是我觉得，中国股市有一个特点，比如像紫金矿业，一出利空，马上就暴涨，因为包括中国股市在内都有主力机构的存在，遇到房地产政策的利空突然出台，弄得主力机构措手不及，如果向下砸盘，只能使自己权重股的资产缩水，唯有拉高股价，才能出货避险。所以这几天股市猛涨，是主力机构遇到利空，拉高出货，让散户在高位替他们接盘。

　  新政出台显示了遏制房价过快上涨的决心。如果房价不能有效回落或者成交量仍然居高不下，该板块将始终面临持续政策压力的风险，所以，长期来看，地产板块难有大的表现。当前地产板块的市盈率大概在15倍左右，估值并不高，但是整个行业在中短期内出现业绩回升可能还不现实。当前应多关注那些规模较大、运营较好、土地储备较多、融资渠道流畅的大型地产商，这些企业风险相对较小，利润实现预期相对稳定。

    二、新调控政策对银行板块的影响

    虽然近期各商业银行向银监会递交房贷压力测试，以证明即使房价下跌50%，也不会对银行业有什么大的影响。但是我觉得这样的说法过于乐观，且不说新调控政策让房价下跌50%，哪怕只是下跌20%，很自然的会导致房地产投资下降。这样，势必会对房地产的相关行业（包括钢铁、水泥、建筑等）带来冲击。同时房产销售量下降以后，对于装修、家电、家具等相关下游产业也会带来相应的影响。因此很难想像地产业在衰退后，其上下游行业依然会保持很高的景气度。而要是与房地产相关的行业随之出现低迷，银行业向他们发放的贷款就很难避免没有麻烦。

    如今的中国四大银行，已使国际三大评级机构的惠誉对其资产质量恶化表示了深深的担忧。因为广场协议后日本房价的破灭和美国房贷断供潮的发生，其银行业只是面对房地产断供的冲击波，而中国银行业还要面对7.36万亿地方政府债务如何清偿的问题，可能在经济上行期间测试下来问题不大，但是经济一旦进入下行期，问题很快就会暴露出来。所以从长远来看银行板块业绩已经出现拐点，未来一两年以后，这些问题就会累积爆发，从这方面来讲，现在银行板块的并没有被低估值。可能短期内主力机构借势拉高出贷，长远来看必有投资者会为今日冲动跟风而付出高昂的代价。

    对于A股来说，存在着较大的系统性风险，所以我们不要一看到大利空就认定利空出尽，一看到大涨就认为已经反转，这中间如果细细分析，则蕴藏着很大的风险。要明白A股大涨的背后，更多的是主力机构拉高出货，历次很多投资者都是这样被套在高位的。相信本轮强势上涨，必然又会使一大批人深套其中。