9月以来，资本市场上的人民币升值脚步明显加速。截至昨日，人民币兑美元中间价更是走出6.7181的新高，较前一日再次走高69个基点。至此，人民币汇率已经连续五个交易日创下2005年汇改以来的新纪录，大幅飙升636个基点。

    我觉得，近期人民币加速升值，与美国对于人民币汇率的不断施压有关。近一段时间以来，美国国内又掀起了一波要求人民币迅速升值浪潮。美国财政部长盖特纳表示，人民币应该加速升值，目前过于缓慢。同时，美国当地时间9月15日，美国众议院筹款委员会就人民币汇率问题召开为期两天的听证会。目前听证会提出了人民币汇率法案，一旦生效，中美之间可能爆发大规模贸易战。看来人民币升值已是大势所趋。

     人民币大幅升值对期货市场的影响主要体现在几个重要的进出口品种上面，其中大豆、橡胶、铜以及钢铁所受影响最大。那么人民币升值对我国的期货市场影响有多大呢？

     1、如果人民币在一年内升值较快，会使出口受到阻碍，此时国内对原材料的需求将减少，需求的持续减少将带来价格的持续下跌，所以人民币升值后，不仅意味着期货市场短期价格的下跌，随着升值幅度的扩大，更可能出现长期下跌的局面，因此人民币升值，肯定会对国内期货市场是一个利空。

    2、由于去年大宗商品市场出现了巨大涨幅，人民币升值的预期在国际上早已成形，大量资金先期已进入中国，有一部分活跃在期货市场上。一旦人民币升值幅度加快后，这些投机资金就会在享受完人民币升值的“盛宴”之后，扬长而去。在离开中国市场期间，国际炒家将大量抛售手中的人民币资产包括期货合约，然后兑换成美元出境。对于国际炒家来说，既享受到了人民币升值的好处，也分享到了去年到今年期货市场巨幅上涨后的硕果。有数据显示，我国已经出现连续5个多月的国际热钱的净流出。

    3、就国内期货市场而言，大部分商品是需要大量进口的大宗原材料商品，其中，大豆、铜、天然橡胶这些品种的进口依存度很高。这些年来，大豆进口量占消费量的55%，铜进口量占消费量的47%，天胶的进口量则达到消费量的65%以上。人民币升值或预期对国内商品期货是利空，但主要期货品种铜、豆、燃油超过一半以上依赖进口，这就使得国内期货同种商品有国内跌，国外涨两个方向的动力作用。

    对大宗商品市场而言，无论是人民币小幅渐进升值，还是3%至5%一次性升值，中长期来看都会形成一个商品市场外盘强，而内盘弱的格局，很多期货品种都可能构筑顶部。稳健的投资者可以尝试内外盘的套利操作，即买CBOT大豆抛国内连豆、买伦铜抛沪铜进行套利操作。不过，由于我所讲的投资机会都是在货币政策和财政政策没有发生变化的基本上进行，因此，如果宏观政策发生转变，市场就会发生根本性变化。不过，人民币升值对于期货市场来说是一个中长期利空是毫无疑问的！