上周五，当中行对外公布其A+H股的配股融资600亿方案后，市场担忧情绪弥漫。而汇金公司马上跳出来声称将用现金认购该行配股股票。据数据显示，汇金公司目前持有中行A股67.53%的股份。本来中行再次在A股市场融资是一个利空，而汇金的支持的消息则在很大程度上对冲了此利空消息。马上就有很多专家大声疾呼，要求我们的管理层也应该在目前市场低迷的情况下，推出平准基金救市，以稳定投资者的信心。更有激进人士认为：难道非要到连IPO也发不出时再来救市吗？

     所谓平准基金，就是政府通过特定的机构，以法定的方式建议的基金。它对证券市场进行逆向操作，目的在于熨平市场非理性的波动，主要是为了防止股市的暴涨暴跌，以达到稳定平衡市场的作用。早在10年前亚洲金融危机时，香港股市遭遇国际投机资金的猛烈冲击，且自身又无法进行有效防卫时，特区政府断然出手，及时拿出平准基金击退了索罗斯。拿平准基金来救股市呼吁已久，早在2008年股市跌至1664点就有呼声，但除了管理层批准汇金公司增持三大行2000多万元救市，社保基金有小规模的低位建仓外，雷声大而雨点小。

    之所以我国股市开设20多年来一直都没有开设平准基金，从技术上说，我国股市有A股、H股之分，如果平准基金只救A股，那么H股谁来救？若平准基金也投入H股市场，无疑解放了持有H股的海外投资者。还有，设立平准基金的资金问题如何解决？有人认为可以从征收的股市印花税上抽取，这符合证券法吗？再者平准基金尚没有可依照的模式和制度。是否溢出违证券法的管辖范围？

     虽然民间对平准基金救市抱有希望，但是管理层却至今没有明确的回应，我认为管理层鉴于以下二大因素：1、目前虽然新股IPO、融资、大小非解禁较为频繁，股市前景也不乐观，但是还没到新股发行失败的地步。2、如果现在推出平准基金，万一市场预期进一步恶化，这些入市的平准基金遭受较大损失，责任谁也承担不起。现在最多像汇金那样为防止中行再融资对其股价的冲击，而推出现金增持其股票计划，以稳定市场人心，汇金其实也在自救！

     我觉得目前平准基金尚不会推出，什么时候需要其发挥作用了呢？一般说这并不取决于股市的点位，而取决于股市的运行格局是否对国家、对经济以及对社会带来难以承受的破坏性作用时，比如市场脆弱到连新股都发行失败，股市已失去了融资功能时；比如爆发第三次经济大萧条，管理层在股市不至于崩盘的情况下，肯定会用平准基金来救市。如果现在贸然推出平准基金，非但救不了股市，还会使其深套其中。也违反了最一般的市场经济规律，造成政府意志取代市场规律的后果，从长远来看效果是负面的！

    但是，我觉得现在应该考虑为将来设立平准基金而扫清障碍，因为从扫清障碍到建立平准基金到具体操作是要有一段过程的。我们的管理层应该看到目前股市之所以大跌，一个极为重要的根本原因就在于国内外经济形势的恶化，经济疲软反映到股市上就是股价下滑，现在即使可以动用平准基金托市，也无力改变国内外的A股的大势。不如利用现在的机会扫除设立平准基金的一些技术、法律上的障碍，那么随时都可以建立平准基金了！与此同时，管理层应该减少新股发行频率和大小非的解禁密度，以减缓股市的压力！