1、科创板定价初步完成。科创板前五个交易日不设置涨跌幅，除第一个交易日一步到位定价完成后，后面股价的波动整体不大，比较平稳。后面就进入上下20%涨跌限制交易状态，我们认为市场表现将更加规范，个股分化也将就此展开。目前大家比较关注的是，当科创板的整体成交量下降之后，主板市场的成交量能否有效放大。如果主板成交量萎靡不振，那么无论指数还是个股整体上都没有太多的波动机会。之前我们的观点也指出，市场本质上还是信心欠缺，并不缺钱。信息的催化就需要诸多利好因素持续催化。比如大家需要看中美贸易磋商在上海能否有好的进展，美国议息会议是否形成降息的事实，这会刺激各主要经济体加入降息的大潮中来。

2、资金面持续入场是股市最大的支持。我们在分析科技股的时候指出，由于增持税、所得税政策力度较大，科技股特别是计算机、软件类公司下半年业绩弹性会增大，这会激发市场投资投机炒作的积极性。从市场活跃角度看，依然需要更多更大规模的资金入场。从外部因素看，MSCI在今年8月和11月分两部把A股权重提高到20%，个股从大盘股扩展到中盘股，带来的资金增量在400亿美元左右，这个资金被动配置是大概率要发生的。从内部因素看，今年以来指数ETF基金以及指数联结基金份额增加了600亿份以上，主动管理以及混合型基金份额增加了200亿份以上，但是这些增量对于市场对话效果并不明显。如果考虑年初第一波上涨因素，我们认为陆港通北上资金以及场内融资客加杠杆的力度是最有力的支持。展望后市，A股市场保持一定活力，就需要政策创造更多的市场条件，比如保险资金权益投资比例的提升，养老金加大股票资产的配置，等等，当这些长线机构资金积极加码A股的时候，市场的温度自然会上来。

3、持股待变。近期我们提出来多点布局。从大金融，到细分行业龙头，再到科技股。总体上还是围绕低估与高成长做文章。从后面热点线索的演变看，建议大家把目光放在科技创新这个大领域，无论是5G、消费电子、人工智能，还是物联网、大数据与云计算，后面政策红利都是厚实的，行业层面大事件也比较多。下半年是消费电子新品发布高峰期，市场对于科技股的认识会更进一步。大家在多点布局的同时，可以多侧重于科技股的深度挖掘。

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