1、市场的担忧是中美贸易悬而未果。中美贸易争端是影响市场情绪的重要因素，中美贸易争端顺利化解，则A股外资干扰因素基本就消除了，如果贸易问题僵持下去，市场情绪始终会被压制，同时投资者也会担心，除贸易之外的其他方面冲击对于国内经济造成伤害。目前看，全球目光有望转移到经济增长这个重点上，14个国家降息，以及发达国家降息预期增强，都使得政策宽松预期占据上风。从时间节点上看，月底G20会议，有可能成为中美两国重启谈判的重大契机，当然，贸易问题能否改善还要看下周美国对华商品贸易最新政策动向，我们估计在此期间，市场整体上是一边筑底一边观望的状况。

2、市场的争论在于经济基本面弱化。从4-5月份一些经济数据来看，经济活力不足，一些方面出现了弱化现象，投资者也担心1季度以来经济企稳的局面被打破，从而影响到上市公司盈利预期变化。但是，从政策逆周期调节的动向上看，政策在稳定金融机构，激活地方专项债券等方面下足了功夫，并有望激发更多的民间资本参与投资，稳增长的举措在行动。与次同时，对于一些重点领域政策倾斜，从财税方面都提前给出优惠，这样一些变化，有望在下半年换来经济基本面的再次稳定和企业盈利的改善。虽然，市场对于经济基本面和上市公司盈利复苏于A股行情密切挂钩，但我们认为，2019年A股主旋律依旧是政策面和资金面，政策+资金共振才是重点。政策自不必多提，资金面陆港通北上资金，国内机构投资者对于指数ETF大幅申购，都提前做出风向标的作用。

3、市场的期盼就是资金面的继续改善。有几个线条，第一是陆港通北上资金与国内机构投资者增仓行为，这种资金净流入的现象会很直观影响投资情绪；第二是货币政策变化，6月份到期的流动性比较多，需要看到大规模对冲的信号，甚至继续净投放流动性这样的变化，同时投资者对于降息还是比较期盼的；第三，就是保险资金权益投资比例的提高。这个之前信息有预期，但一直没有落地，考虑到指数期货的限制也再逐渐放松，机构投资者加码A股的条件也越加成熟。六月中下旬，我们认为政策面、资金面可能会出现一些新的变化，这些变化有可能有效对冲贸易冲突、经济下行预期等因素，并成为市场筑底完成及震荡上涨的助推剂。

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