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首席策略:关注新的突破口

(2019-06-04 16:59:10)
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股票

1、题材股风险暴露。最近一段时间A股横向整理,场内资金轻指数重个股投机炒作盛行,一些基本面没有支撑的题材股表现活跃,但是这种炒作在弱势行情下注定缺乏足够的跟风群体,股价呈现过山车的表现,短期这些跌幅在前的个股群体不断增多,大部分个股恶炒过后一地鸡毛,一些活跃资金被消耗,个股风险加速释放。这种局部风向对于指数有一定的冲击,总体上看仍不构成系统性风险本质。目前看,投资者情绪也更加理性,诸多题材股的均值回归也预示着市场需要重新寻找合理的突破口。

2、资金行为有改善。过去一段时间,指数期货和现货之间的贴水幅度一直比较大,近期期指波动幅度收敛,现货指数波动略有加大,特别是经过这几天震荡之后,期现之间的贴水幅度大幅收敛。至少说明,作为杠杆的工具,期指方面空头力量有所收敛。从陆港通北上资金动向看,继周一北上资金大幅净流入后,周二北上资金小幅净流入,这和之前连续净流出形成了对照,5月底MSCI提高A股权重且成份股落定后,北上资金再次沉淀下来。现在看,资金重新回归的力度在增强,这也是A股再次向好的一个先行指标,需要重视。

3、继续择优选股。A股筑底周期拉长,指数在比较狭小的空间内低位震荡。由于题材股的大幅波动,市场热点的可持续性都不长且追涨的风险巨大,在这种情况下,我们认为依然要从长计议,把精力重点放在精选个股层面,目前看,政策红利、行业景气、企业质地三位一体的模式都需要兼顾,没有政策红利,再好的企业短期内也可能无法受到资金的关注,从现有的政策红利角度看,税收优惠是很大的一块,货币政策宽松释放的融资和再融资环境的转好也利于优秀企业继续扩张。从货币政策宽松角度看,大金融这条线索非常重要,首当其冲受益;从税收优惠这个层面看,科技股则是实实在在的受益者。最后,特高压、5G、环保、军工、医药消费等等都是充分受益于政策和行业景气的领域,布局上也可以多加重视。

风险提示:上述观点仅供参考,市场有风险,投资者需充分评估自身风险承受能力。

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