1、风格拉锯，指数寻底。

A股慢涨急跌，指数日间波动依旧较大，市场风格严重割裂，中小创率先发动反弹，但二线蓝筹后程发力，带领权重指数强势反弹。在市场热点风格上，煤炭、钢铁、有色等成为新的攻击点，也为金融以及大白马震荡创造了条件。虽然超跌成长股同样有反弹意愿，但是受诸多题材股、绩差股均值回归的影响，整体表现并不理想。目前看，中资以及陆港通南向北资金攻击二线蓝的勇气逐渐增强，这种行为和之前看商品期货炒个股的情况略有不同，典型的还是集中超配行业龙头的行为。中小盘个股方面，除了一些股权质押被平仓外，融资客多杀多，以及中小投资者频繁割肉暂难挽回中小创市场弱势行情。政策角度看，监管强化给股市带来的震慑更加明显，，这种负面情绪修复非一日反弹能够完成。

2、二线蓝筹启动给市场带来希望。

希望之一就是资金并不会因为强周期盈利波动预期而放弃这一群体，相反，一些周期行业龙头逐渐成为资金抱团的方向，这一现象就是资金抱团蓝筹和白马之后的行为延伸，就是说，周期行业龙头在周期波动中抗风险能力最强，甚至熨平盈利波动的能力更强。希望之二就是估值驱动和盈利驱动都受到重视，之前资金推高银行等逻辑无疑就是盈利预期略微向好，相对估值偏低，作为避风港的角色看待，二线蓝筹则不同，无论是消费还是周期，行业龙头增速明显比较快，同时兼具了相对估值偏低的特点。最后，我们断言，当市场这种盈利驱动和估值驱动逻辑继续演绎的话，那么资金抱团的趋势就自然从蓝筹白马到二线蓝筹，再到超跌成长股。时间线条上也不会太晚，也就是在2017年年报和2018年1季报披露阶段可以露出端倪。

3、保持定力，观望为主。

过去一段时间我们建议大家大小兼顾，价值与成长并举，在多点布局之后，就耐心持有组合，暂时降低操作节奏，从大盘和价值股角度看，我们认为继资金抱团煤炭、钢铁、有色等行业龙头之后，依旧会在基建、券商这些盈利和估值双驱动，股价有很强补涨预期的板块创造阶段性行情。从中小盘成长股角度，我们认为代表新经济的互联网、信息安全、大数据、人工智能、节能环保、医药卫生、北斗等细分行业龙头仍大有可为。