1、大盘股开始分化。

本周一个别大盘股尾盘巨量杀跌，这个瑕疵在周二继续放大，以银行为代表的大盘蓝筹股冲高后持续回落，获利兑现压力增大，地产股经过一段时间蛰伏逐渐活跃；石油、军工等混合所有制改革群体也有抬头迹象，总体上，权重股群体经过经阶段的估值与成长驱动挖掘后，一些个股逐渐接近了估值天花板；场内资金腾挪有望转向改革驱动的主题机会上去。

2、中小盘个股开会活跃。

除了次新股群体之外，创业板、中小板、中证500板块整体活跃度增强，指数表现好于上证50、沪深300指数。中小盘个股活跃的几个原因：一是蓝筹股的羊群效应过于明显，一些次新银行股估值水平超过了优质成长股；二是蓝筹股群体阶段性涨幅比较大，获利兑现压力显现；三是中小盘个股去年底以来整体跌幅比较大，一些优质成长股动态估值水平接近甚至低于HS300指数水平，投资者对于价值与成长的判断主动配置行为增强；四是指数期货逐渐松绑，未来资金配置中小票的流动性顾虑会逐渐消除。我们认为，市场热点风格转向中小盘股，对于全市场来说，短期内可能进入权重股搭台，中小盘股唱戏的阶段。

3、改革与成长并重。

周一我们提出来近期的投资策略要多点布局，主要遵循的原则可以是改革主线与成长主线并重。改革主线中，估值驱动机会已经被充分挖掘，真正参与混合所有制试点的领域，特别是前期有过表现的龙头股有再次活跃可能；成长主线中，基于涨价系列的周期成长股也被市场充分挖掘，一些公司业绩超预期也较为明了。后面一段时间，那些新兴领域的超跌真成长个股，有望在盈利驱动下走出超跌反弹行情。因此，我们提倡当前持仓配置大小兼顾，改革与成长并重，并耐心持股，局部优化即可。