1、不必担心万亿流动性到期。

最近大家对于央行公开市场逆回购到期、MLF到期讨论比较多，担心这些工具到期后资金不再放出来，就形成了变相的资金收紧。加上之前对于央行提高招标利率的担心，以及国债回购利率、同业拆借利率等纷纷走高情况下，资金偏紧可能压制市场情绪。我们对此持乐观态度，开年信贷投放需要充裕流动性做保障，央行不会直接断奶，至于窗口指导银行信贷投放，仍是结构性的引导。对于A股市场来说，短期内决定市场趋势的依旧是资金行为，目前沪深港通持续双向净流入，以及养老金入市的催化，在很大程度上都吸引新机构投资者建仓或者加仓操作。

2、改革之风不断吹来。

近期各地方政府关于供给侧结构性改革的行为曝光比较多一些，去年底中央提出的在电力、石油、铁路、民航、电信、军工等领域展开混合所有制改革试点，二级市场一度展开了热点预期，联通、两桶油、军工股、航空股等都出现或精彩行情，从时间轴上看，这些改革还没有实质性推进了，当股价阶段性调整之后，会有新一轮的上涨出现。近期市场除了炒次新股，炒业绩超预期个股之外，实际上混合所有制改革类的个股也在酝酿新的行情。新的上涨行情重新开始的标志，就是一些持股的投资者短期看不到希望纷纷杀跌出局导致股价破位，这可能是一些比较好的买点，当改革类个股重新崛起的时候，沪深300等权重指数会表现的更强一些。

3、持股为主，局部优化。

目前的金融环境是稳定的，加上年初资金建仓预期都比较明确，市场内在格局是健康的，随着时间推移，大家会对今年的两会展开预期，市场的投资布局可能现在就开始了。因此，我们建议当前继续保持持股为主策略，按照改革+成长主线构建组合，兼顾行业景气变化，年报业绩等刺激点，在局部进行优化。

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