1、A股处于震荡区间的低位。

2017年以来A股冲高回落，并一度出现过百股跌停，不少人抛出了股灾的观点，但指数层面实际上只是一次普通的调整走势。本次调整和2016年1季度以后的几次反弹回落本质上没有区别，没有政策层面的实质性干预，都是存量博弈的结果。从指数高低角度看，我们以上证50、沪深300为标的看，从高位调整5%-10%应该属于震荡行情中比较大的调整，因此，我们认为目前大盘股指数已经处于明显的筑底状态。

2、中小盘个股筑底时间周期拉长。

创业板、中小板指数持续调整，目前只是止跌，能否完成筑底暂无定论，一方面，需要看投资者对于小票估值的认同度，是否认同杀估值暂时告一段落，这个认同度还需要时间来检验，春节前的这点时间应该是不够的；另一方面，需要看中小创市场上那些大块头个股的表现，中小创权重股其实有些已经是白马或者蓝筹股，这些股票能否获得价值投资者的认同，股价能否引领指数非常关键。当然，一个大概率的事情就是中小创白马和蓝筹股应该先于大部分小市值个股完成筑底，大家可以多留意其中的变化。

3、保持多头思维。

基于对A股震荡格局的认识，在指数已经跌去5-10%这样背景下，投资层面不能再悲观了，尽管投资者对于许多个股的态度依旧是麻木、冷淡、交投不足，但是实战中不能忽视真金白银的光彩，我们倾向于多持股，除非主动换股，否则不要盲目杀跌。另外，如果市场出现新的快速调整，我们建议空仓、轻仓投资者主动提升仓位水平。即便是按照震荡格局、存量博弈、情绪波动这样的逻辑看市场做投资，眼下这个时间节点、这个位置精选个股，后市获取正回报的概率也是非常大的。

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