1、配置与博弈兼而有之。

新年第一个交易日军工板块异军突起，资金纷纷追逐其中，游资大户等存量资金身影突现；与此同时，白酒板块表现也非常出色，茅台率先创出了历史新高，股价表现非常霸气，增量资金的配置推动整个白酒板块上行概率较大。我们昨天的观点指出，多头主动性增强，主要是指数处于一个相对比较低的位置，各路资金都能找到便宜货，一些股价能强势上涨的蓝筹股兼具了稀缺和相对低估值等优势。总体上看，按照超跌反弹的思路看，A股的反弹还能持续。

2、资金面变化影响市场情绪。

大盘反弹之后，大家比较关心，能反弹到什么时候，什么高度？首先我们定性为超跌反弹，就是针对去年12月跌多了的一个修复，因此对于高度不必有过多期待，相对来看，跌幅更大的中小创指数反弹幅度会略大些。其次，从时间上看，我们节前也列举了1月份几个时间线索，开年的PMI数据好坏皆有，接下来大家最关注的可能是CPIPPI数据了，特别是PPI数据，在煤炭、钢铁等工业品价格受限的背景下，PPI如果还能继续上行，则市场预期会维持乐观，如果拐头向下，则大家对于通胀的预期就减弱很多，这会影响投资情绪。短线看，10号是个分水岭。另外，资金层面沪深港通资金南向北还是净流出，保证金的变化下周见分晓，养老金入市的行为可能是隐蔽的，这增加了市场预判的难度，总体上，我们建议按照存量博弈、超跌反弹为主线应对当前市场。

3、关注个股的波动周期。

短线做短的策略暂时被认为是较好的，但是个股的波动周期、空间各不相同，有些股票短线能找出短差来，有些股票则很困难。有短差的股票并不适合所有人，所以，近期市场热闹程度有，但是真正赚钱可能需要配置优先，博弈在后。也就是说，先根据主题线索、资金偏好优化投资组合，然后根据组合中个股的波动情况灵活把握短线，有价差则主动把握，没有价差还需要耐心持有。现阶段，A股整体上还处于超跌后的底部区域，右侧的反弹还需要多种因素佐证，策略上不必急于求成。

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