1、权重蓝筹杀跌，中小股有企稳迹象。

周末刘主席对于险资的严词对市场情绪构成短线影响，基建等国字号大块头蓝筹们低开低走，带动主板指数大幅跳空向下，全天保持震荡向下，维持极弱运行；而与此同时的亮点是中小盘股群体有尝试企稳迹象，连续调整多日的品种抗跌明显，中小创指数随尾盘有所回软但都回补了当日缺口，这预示着接下来大小仍将分化，而市场注意力或将明显倾斜于中小盘股。险资如此巨大的资金操作短期化、过于功利化，我们认为监管层对于这类资金的行为约束有助于资本市场中长稳定运行，短线市场运行节奏在于中小盘股能否持续反弹带动市场人气，没有持续大幅杀跌的系统性风险

2、通胀预期与资产荒配置背景下的资金流入是大方向。

通过相关媒体披露数据显示，当前市场货币流动性阶段性略紧平衡但整体仍处于宽松背景下，我们可以注意到全球债市持续调整，这与并不差的经济数据产生背离，什么原因呢，我们认为是资金对未来通胀的判断和财政扩张的预期体现。从PMI等数据来看，经济面逐步回暖，但反转概率不大，较长时间内维持L型运行，低利率和负债端成本扩张背景下，权益类投资已成为各大资金保障利差的重要手段，相对于楼市调控债市去杠杆和商品波动复杂流动性受限等，A股仍是后期资金重点关注目标。

3、观察中小盘股能否持续反弹带动人气。

一旦短线离开巨量险资与一些大资金的举牌增持预期，众多大块头们快速反弹的基础就不复存在了，叠加前期短线脉冲幅度较大的技术正常需求，我们判断主板指数短时间内蓄势震荡为主，但在如第二条所述的资产荒背景下的配置要求，优质大蓝筹的深跌可能性也不大，这个时候，中小盘股能不能活跃带动人气将是盘面激活的关键。事实上，这里面也有不少优质品种，也有不少产业资本增持举牌品种，也有不少股权转让与重组预期品种，也有不少业绩弹性逐步体现品种，这些符合政策导向和产业趋势的品种为什么不能活跃呢？由于参与投资群体不同规则不同，并且A股对投资者的保护力度更大些，所以我们认为深港通后A股的股价表现体系短时间难以发生根本改变，如同意大利公投、美国加息等这些小影响，最终回头来看，都是情绪波动中的小曲折而已。

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