1、个股活跃度有所提升。

险资对于A股蓝筹个股的增持继续激发投资者做多热情，与此同时央企改革主线吸引了市场眼球，有人说投资者对于蓝筹股是各取所得，比如以打新股为主的资金需要配置蓝筹股，产业资本则是为了做大资产负债表，大部分投资者是为了跟随投机炒作，无论哪一种需求，现在看，大块头似乎都提供了这样的机会。我们认为蓝筹股活跃度可以维持，但光靠这一个群体是有问题的。只有数量众多的中小盘个股都活跃了，市场格局才会健康。周四，两市多数个股实现上涨，指数也实现了12月开门红，这是好事情。

2、A股抗噪音能力还需要观察。

后半周我们提出来要继续关注市场情绪，主要包括增量资金是否继续涌入二级市场；险资增持举牌概念股能否继续上涨；融资客加杠杆的速度是否加快；A股能否在期市、债市、汇市的波动中继续保持上涨；外部因素会否对全球市场带来新的冲击。现在看，投资者情绪都集中在国内，并呈现多头思维，这种情绪可能会受到外部因素的冲击。单单从创业板的表现上看，还达不到支撑市场情绪全面升温的条件。所以，我们依旧把中小盘股的活跃度作为市场格局是否健康的一个标志来观察。

3、价值与成长兼顾，略侧重成长。

接下来一段时间，大块头的行情需要一些催化因素，比如险资继续增持举牌、养老金入市等；中小盘股则不需要利好催化，只需要释放预期中的风险，比如深港通之后两地估值差距的问题，当大家接受了大部分时间各炒各的这样一个结果后，对于理论上的风险就淡化了，我们认为后面一段时间中小盘个股，特别是股价较为低迷的成长股机会更大一些。对于一些好行业好公司，特别是新经济领域细分龙头，可以在股价偏弱的时候买入，目前这个时间节点上，人多的地方未必能赚到钱。

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